2026年半年度业绩预告点评26Q2吨盈利明显改善，拐点愈发清晰

公司2026年Q2业绩同比显著改善，拐点愈发清晰。26H1归母净利预计4.3-4.9亿元（中值4.6亿元），同比增长60%（+1.7亿元）；扣非归母净利预计3.8-4.3亿元（中值4.0亿元），同比增长70%（+1.7亿元）。26Q2归母净利中值3.1亿元，同比增长107%（+1.6亿元）；扣非归母净利中值2.6亿元，同比增长115%（+1.4亿元）。

Q2新签额增速边际加快，钢结构产销保持较快增长。26H1新签合同额162亿元（材料类订单），同比增长12%（其中26Q2新签额88亿元，同比增长19%），新签合同额增长边际加快，反映公司接单能力持续提升。26H1钢结构生产量270万吨，同比增长14%（其中26Q2生产量150万吨，同比增长14%），延续较快增长强度，显示公司智能化改造效果持续显现。

Q2吨盈利同环比明显提升，单位盈利拐点清晰。测算显示，26Q2吨钢结构归母净利218元，同比增长100元；吨钢结构扣非归母净利184元，同比增长88元。Q2吨盈利同环比均明显提升，且较26Q1提升节奏加快，吨扣非净利创24年单季新高，吨盈利向上拐点较明显。预计吨盈利持续改善的主要驱动因素包括规模效应、钢价下行拖累减弱等，同时反映公司市场竞争力及对优质客户吸引力提升。

投资建议：看好公司成长前景，维持“推荐”评级。公司是钢结构构件制造龙头，智能化改造提升竞争优势，效果逐步显现。预计2026-2028年收入分别同比增长15%（254亿元）、15%（292亿元）、15%（336亿元）；归母净利润分别同比增长40%（8.8亿元）、20%（10.6亿元）、25%（13.2亿元）。对应2026-2028年PE分别为16x、13x、11x（基于07/16收盘价），维持“推荐”评级。

风险提示：钢材价格大幅波动、需求景气度持续低迷、智能化改造效果低于预期、竞争激烈程度超预期。