2026年半年度业绩预告点评26Q2业绩同环比高增，电子布价格上涨提速

业绩表现

2026年第二季度，公司业绩预计同环比高增，符合市场预期。归母净利预计为27.8-31.2亿元（中值29.5亿元），同比增长75%（增加12.7亿元）；扣非归母净利预计为28.1-31.5亿元（中值29.8亿元），同比增长75%（增加12.8亿元）。Q2归母净利中值16.9亿元，同比增长76%（增加7.2亿元），环比增长33%（增加4.2亿元）；扣非归母净利中值17.0亿元，同比增长78%（增加7.4亿元），环比增长33%（增加4.3亿元）。

核心驱动因素

电子布业务延续量价齐升，是业绩高增的核心影响因素。电子布均价提升显著，7628电子布Q2单米均价6.73元，同比增长64.1%（增加2.63元），环比增长31.8%（增加1.62元）。电子布最新价格为8.60元（数据截至2026/07/09）。AI算力等需求驱动下，常规电子布供应资源受挤压，供需偏紧局面预计具有较好持续性。

盈利能力

粗纱吨扣非净利约1,000-1,050元，环比基本持平；电子布平均单米净利预计约2.9元，环比增长约1.4元。电子布产品结构或有一定变化，薄布等占比或提升。

产能扩张

公司持续推进新项目建设：淮安电子纱电子布新项目已于2026/03点火，预计2027年底前后投产；2026/05公告的年产5万吨电子纱暨3.2亿米电子布生产线项目，总投资44.3亿元，建设周期1.5年。产能稳步增加，满足产业需求并把握机遇。

投资建议

维持“推荐”评级，同步关注公司特种电子布进展。预计2026-2028年收入分别同比增长33%/18%/9%至251/297/325亿元；归母净利分别同比增长117%/33%/10%至71/95/104亿元。对应2026-2028年PE分别为30x/22x/20x（基于2026/07/15收盘价）。

风险提示

需关注供需关系恶化风险、地缘政治风险、特种布等新产品研发及量产进度不及预期风险。