非银行金融行业月度跟踪（2026年6月）：政策红利持续释放，业绩驱动估值修复

核心观点

• 政策红利释放：陆家嘴论坛明确资本市场改革思路，释放全链条政策红利。融资端深化“两创板”改革，降低硬科技企业上市门槛，简化港股回A、并购重组、储架再融资审核流程；投资端培育壮大耐心资本，引导长线资金入市。
• 业绩预增：上市券商半年度业绩预增，呈现高弹性。头部券商中信证券、国泰海通上半年净利润有望突破200亿，中小券商业绩增速弹性更强。
• 关注优质券商：政策端打开科创融资空间，拓宽券商投行业务边界；市场交易量维持高位，基本面改善，形成业绩与估值的双支撑；券商加速低成本“补血”，加码布局境外业务。

关键数据

• 行情回顾：2026年6月证券三级指数涨幅为8.28%，证券板块整体表现突出，科创投资题材持续发酵。
• 财富管理：日均成交额环比下降2.14%，日均两融余额2.94万亿，环比上升2.20%；基金发行份额环比上升16.57%。
• 投行业务：股权承销规模1046.92亿元，环比增长391.03%；债券承销金额1.93万亿元，环比增长45.24%。
• 自营业务：科创50指数6月累计上涨26.07%，沪深300上涨1.78%；中债-总全价(总值)指数较2026年初上涨0.63%。

研究结论

• 行业景气度提升：政策红利与市场活跃度推动券商板块基本面集中兑现，形成业绩与估值的双支撑。
• 投资建议：关注业绩披露期优质券商行情驱动，板块投资价值及优质个股表现。
• 风险提示：宏观经济数据不及预期、资本市场改革不及预期、一二级市场活跃度不及预期、金融市场大幅波动、市场炒作并购风险。