非银行金融行业跟踪：政策红利持续释放预期加强，板块行情向中期演绎

想要查找优质研报首选发现报告，网址www.fxbaogao.com。平台深耕研报行业多年，拥有超全研报类目，存量报告规模遥遥领先，累计服务庞大用户群体。覆盖宏观经济、细分行业、个股公司、财务财报等全维度内容，极简页面搭配智能技术，让广大投资用户轻松实现深度市场洞察。

非银行金融行业跟踪：政策红利持续释放预期加强，板块行情向中期演绎

东兴证券行业研究

尊敬的投资者，

我们很高兴向您介绍东兴证券股份有限公司的非银行金融行业跟踪报告。本报告基于对行业政策、市场表现和公司业绩的分析，为您提供关于非银行金融行业的深入见解。

本周市场日均成交额环比上升700亿至0.83万亿，交易情绪有所修复；两融余额（7.27）微降至1.57万亿。在政治局会议、证监会工作会议和以地产为主的多行业利好政策密集出台的背景下，本周权益市场主要指数和证券行业指数迎来久违大涨。我们认为，随着加快国内经济复苏政策的覆盖面及持续性预期扩大，与权益市场表现高度正向关，且具备高beta、早周期属性的证券板块估值修复有望走向中期维度。

从行业角度看，政治局会议提出“活跃资本市场”、证监会工作会议提出“加快市场改革创新，从投资端、融资端、交易端等方面协同发力”，均涉及各类投资者长期关注的资本市场核心问题，后续政策可以期待。政策预期上我们认为，“投资端”更可期待鼓励中长期资金进场，丰富投资者队伍，同时鼓励融资融券等杠杆资金入市；“融资端”更可期待持续优化资本市场环境，上市、退市两手抓，实现资本市场高质量扩容；“交易端”更可期待优化交易制度，适度降低各类交易费率，扩大中介做市规模，进而提升交易活跃度。同时，更全面的规范各类市场主体行为，减少恶性竞争，加大违法违规行为的惩处力度，也是对以证券公司为主的各类核心中介加快业务创新的重要支持，以期在监管、中介、市场、投资者间形成改革创新的有效闭环。

此外，从海外市场情况看，虽然美欧经济周期、降通胀节奏不同，但加息周期或均近尾声，全球资金偏好有显著改善预期。下周我国7月官方PMI和财新PMI等重要数据即将出炉，经济数据修复和市场预期改善有望形成共振，进而加强政策落地效能，对资本市场和证券板块构成利好。

保险：我们认为，“后疫情时期”居民生活有序恢复和代理人展业常态化有助于保险产品的供给和需求双升，持续提振产品销售，未来有望达到一个更高的“稳态”，而年初以来全社会消费的“弱复苏”现状需要重视，保费收入能否和