经营情况
- 2023年1-5月，公司新签合同额1.8万亿，同比下降1.8%，整体平稳。
- 房建业务同比增长2.5%，达到1.1万亿。
- 基础设施新签合同额5300亿，同比下降10%，受专项债和需求影响。
- 境外订单亮眼，同比增长36.8%，主要来自中东、新加坡、东南亚等区域。
- 地产业务合约销售额1300亿，同比增长0.8%，新购置土地储备审慎，拿地约100万平方米。
- 预计半年报业绩“前低后高”，一二季度压力延续，三四季度好转，公司排名八大建筑央企中相对靠前。
市场状态和分红计划
- 即将实施分红，股息率超过5.5%，股权登记日7月13日，除权日7月16日。
- 公司持续擦亮红利价值标签，希望股价企稳回升，建议投资者保持理性、长期投资心态。
交流提问
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上半年经营情况和全年目标：
- 建筑和房地产行业深度调整，公司艰难磨底，订单结构房建略增、基建下降。
- 全年利润预期承压，一二季度利润下降，三四季度有望好转。
- 希望尽早走出底部，估值修复。
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高附加值赛道占比和盈利水平：
- 房建订单中住宅类占比20%以内，工业厂房订单占比约三分之一（800-900亿），其中芯片半导体订单约80-100亿。
- 工业厂房订单景气度高，现金流好，利润回报稍高于公投建筑，希望成为订单中坚力量。
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海外订单占比和增长目标：
- 境外业务逐步企稳增长，2023年新签合同额2200亿，同比增长7%，2024-2025年持续增长。
- 海外订单占比不足5%，未来目标达到7-8%，隐含每年增速7-10%以上。
- 主要区域中东北非，与“一带一路”区域高度重合。
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海外业务毛利率下滑原因和盈利水平：
- 毛利率下滑主因：结算高峰年份影响、疫情期项目减值。
- 海外项目盈利水平低于国内，但可通过完善供应链、深耕高价值领域、参与基础设施和房地产项目提升毛利率。
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城市更新项目和收入贡献：
- 城市更新介于建筑施工/开发（短周期）和基建PPP运营（长周期）之间，涉及施工改造和运营项目（5-10年甚至更长）。
- 目前处于探索阶段，盈利模式介于施工和开发之间，毛利和回报周期高于纯施工项目。
- 公司提出“城市合伙人”概念，与地方政府和产投公司捆绑，未来有望贡献更大价值。
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与地方政府和城投项目占比和回款：
- 政府及城投背景项目占比40%以上，对现金流影响显著。
- 地方化债有序推进，支撑作用明显，极端压力已过，进入平稳期。
- 希望化债工作考虑中央企业情况，帮助产业链供应链保供。
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减值计提和存量风险项目：
- 2023年减值计提增加，主要来自房企（恒大、碧桂园等）、地产存货、PPP/BT项目存货。
- 房企减值占比下降，地产存货减值占比上升，PPP/BT项目减值有所增加。
- 预计未来减值规模可控，若房地产企稳、化债推进，减值压力边际缓解。
