计算机行业周报：大模型迭代提速，国产算力持续突破

市场回顾

过去一周，上证综指下跌1.17%，创业板指下跌4.41%，沪深300指数下跌1.27%。计算机（申万）指数上涨2.74%，跑赢主要指数，位列全行业第1名。

周观点

大模型持续迭代：

1. 腾讯混元发布Hy3：基于preview版本提升后训练数据质量和多样性，扩大RL算力规模，在推理、智能体、长上下文等任务上取得显著进步，尤其在生产力任务上表现突出。因Hy3调用激增，WorkBuddy紧急扩容。
2. OpenAI推出GPT-5.6：包括Sol（旗舰版）、Terra（均衡中端）和Luna（经济实惠版），在编码、科学和企业生产力上实现显著突破，突出效率与成本优势。Sol输入5美元/百万Token、输出30美元，Terra为2.50美元/15美元，Luna为1美元/6美元。推出ChatGPT Work智能体，支持企业级工作效率。
3. 智谱发布“摸高”战略：反向操作，将上市后募集资源重新投入基础模型研究，未来两年不求短期变现，全力冲击下一代通用人工智能。启动约314亿港元配售，用于基座模型研发、算力基础设施等。
4. MiniMax完成160亿港元融资：80%用于AI基础设施及模型研发，计划推出参数规模达2.7万亿的新一代超大参数模型。

国产算力持续推进：

1. 中科曙光落成曙光8000（登峰）：中国首个全国产十万卡AI超集群，接入国家超算互联网，支持多类科研和产业场景。
2. 华为展出Atlas950SuperCluster：算力规模超50万卡，基于昇腾950DT芯片和“灵衢”全光互联协议。

投资建议

建议关注：

1. 国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等；
2. 超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯等；
3. 算租/AIDC：协创数据、宏景科技等；
4. 核心配套：华丰科技、澜起科技等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。