计算机行业周报：大模型加速迭代，AI算力持续加码

市场回顾

过去一周（7.20-7.24），上证综指上涨1.33%，创业板指上涨1.52%，沪深300指数上涨2.65%，计算机（申万）指数上涨0.14%，跑输主要指数，位列全行业第13名。

周观点

1. 大模型持续迭代：

   • 谷歌：发布三款成本更低的Gemini人工智能模型（Gemini3.6Flash、Gemini3.5Flash-Lite、Gemini3.5FlashCyber），并宣布Gemini3.5Pro即将推出，Gemini4训练已启动。
   • Anthropic：发布全新Claude系列大模型Opus5，综合性能接近旗舰模型Fable5，但调用成本仅为后者一半。
   • 阿里：千问Qwen3.8大模型即将发布并开源，参数高达2.4T，千问3.8-Max预览版已亮相。

2. AMD、英伟达更新产品，AIInfra加速演进：

   • AMD：发布七大全栈AI新品矩阵，包括Helios机架级解决方案、Venice新一代EPYC数据中心CPU、MI400系列AI加速GPU等。Helios单机架最高可部署72颗InstinctMI455XAI加速器，AI算力高出英伟达VeraRubinNVL72解决方案15%，HBM容量高出50%，横向扩展带宽高出50%。客户包括微软、Meta、OpenAI和甲骨文等。
   • 英伟达：公布数据中心CPU“Vera”的更多细节，针对AI智能体运行过程进行优化，性能提升约50%。Vera重点优化单核速度、内存带宽和延迟，已交付给OpenAI、Anthropic、SpaceX等客户。

3. 谷歌发布第二季度财报，持续上调资本开支：

   • 谷歌母公司Alphabet二季度营收1198亿美元，同比增24%；营业利润408亿美元，同比增长30%；净利润同比大涨298%至1121亿元。云业务营收增长82%至248亿美元，合同履约余额升至5140亿美元。资本支出为449亿美元，超出预估，大部分用于支持人工智能建设，上调全年资本开支预期至1950亿至2050亿美元。

投资建议

建议关注：

1. 国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等。
2. 超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等。
3. 算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等。
4. 核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等。

风险提示

下游景气度不及预期；政策推进不及预期；技术创新不及预期、行业竞争加剧。