计算机行业周报：大模型持续迭代，算力需求加码扩张

大模型持续迭代方面，国内DeepSeek发布DeepSeekV4.1Flash模型，具备原生多模态视觉理解能力，大幅降低KVCache需求，模型价格下调。海外OpenAI发布ChatGPTImages2.5，提升图片细节质量、生成速度和编辑精度，新增Sketch手绘参考等功能，扩大AI图像工具应用范围。

算力需求拉动Token经济方面，中国电信研究院报告显示，预计2026年我国Token年消耗量达10亿亿，2030年超3500亿亿，年复合增长率近12倍。推理算力需求将远超训练算力，预计2029年占比达80%。

本报告重点分析了国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC以及核心配套等投资方向。建议关注寒武纪、海光信息、芯原股份等国产AI芯片企业；中科曙光、浪潮信息、中兴通讯等超节点整机企业；协创数据、宏景科技、润建股份等算租/AIDC企业；华丰科技、杰华特、澜起科技等核心配套企业。

当前计算机行业市场现状方面，过去一周，上证综指下跌1.07%，创业板指上涨1.08%，沪深300指数下跌0.83%。计算机（申万）指数下跌4.61%，跑输主要指数，位列全行业第30名。大模型持续迭代，算力需求加码扩张，智算规模同比增长177%，算力平台汇聚超万家企业用户。

本报告提示了下游景气度不及预期、政策推进不及预期以及技术创新不及预期、行业竞争加剧等风险。下游景气度不及预期可能导致市场需求下降；政策推进不及预期可能影响行业发展速度；技术创新不及预期可能使企业竞争力下降；行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。