交运 周观点 油运和特种船Q3业绩环增或持续 航空关注下半月需求窗口

玫瑰航运

中远海能和中远海特发布2026年半年度业绩预增公告，预计Q2业绩同增100%至23亿和82%-108%至8.7-10.0亿元，符合预期。地缘溢价推动供应链重塑，能源安全诉求和中国制造出海带动需求，预计Q3利润维持环增趋势。中远海能因战争爆发导致8条油轮困于湾内，6月中旬陆续出湾，运营效率受损但利润环比仍增长，凸显韧性。预计中东产油国恢复至战前九成，湾内货盘或成为新需求支撑。补库存周期开启和伊朗原油出口解除制裁或为看涨期权，预计VLCC 13万TCE为2026年运价底，全年平均TEC15万时招商轮船、中远海能净利润或160~170亿、145~155亿。继续推荐招商轮船、中远海能（H/A）、招商南油。

玫瑰航空

吉祥航空发布业绩预减公告，1H26净利润1.4-2.1亿，同比下降58.5%至72.3%，基本符合预期，高油价导致核心运营成本承压。剔除台风影响，本周民航运量环比修复，价格段仍承压。期待7月下半月量价数据明显改善，高油价背景下春秋航空二季度净利润0.7-0.8亿，凸显穿越周期能力，期待低油价和需求修复共振传导至季度利润端。继续推荐春秋航空、华夏航空、吉祥航空，周期弹性显著的中国东航、南方航空。

快递物流

本周组织快递公司、东航物流调研及加盟商线上交流。强调除涨价外快递成本控制能力分化，AI应用带来阿尔法优势或未来2~3年加速分化。目前AI落地核心是优化内部管理流程，考核仅统计员工AI功能使用时长。复盘快递发展史，关键控本节点先人一步带来显著领先甚至座次变化。关注申通、韵达中报业绩预增，近期高增长催化或落地。