生猪周报：6月猪企出栏量环同比均负

生猪周报：6月猪企出栏量环同比均负

一、行业

价格端

• 全国生猪出栏均价11.26元/公斤（环比+7.85%），近月LH2607合约大幅上涨，远月LH2705合约小幅回落，价差显著收窄。
• 仔猪均价30.41元/公斤（环比+22.47%），反弹明显。

供给端

• 出栏均重122.52公斤（环比+0.18%），暂停连续下滑趋势。
• 6月仔猪出生数环比下降0.30%，能繁母猪存栏环比下降0.98%，连续多月下滑验证产能去化正逐步向供给端传导，为下半年供给改善奠定基础。

需求端

• 企业日屠宰量120,084头，环比下跌2.59%，终端承接能力依然偏弱。
• 猪肉鲜销率81.57%，连续两周小幅回升，或反映消费逐步启动。
• 冻品库容率32.94%，环比首次下降0.16pct，冻品去库进程有所开启，但同比仍处历史高位，对猪价反弹空间的压制尚未根本解除。

利润与成本端

• 自繁自养头均亏损168.11元，外购仔猪头均亏损159.40元，均较上周大幅收窄约50%，主因猪价快速反弹推动收入端改善。
• 猪粮比价3.88，仍处过度下跌一级预警区间，全行业亏损格局尚未根本扭转。

二、公司

• 6月，19家主要上市猪企合计出栏生猪1,531.18万头（环比-6.26%，同比-4.50%），呈现环同比双下降格局。
• 16家主要上市猪企合计销售收入158.03亿元（环比-8.87%，同比-37.07%）。
• 14家主要上市猪企销售均价为9.62元/公斤，环比微跌，同比明显下跌。
• 综合来看，下半年供给压力有望趋势性缓解，但猪价反弹的兑现时点和幅度仍需结合需求端改善节奏综合判断。

三、行业新闻

• 南方汛情持续影响养殖生产，广西发布灾后防疫提示，重点防范动物高发疾病。

四、市场表现

• 行业内个股多数上涨，京基智农以13.47%领涨，新五丰、新希望涨幅居前；神农集团、华统股份小幅下跌。
• 养殖业板块本周上涨2.40%，近一月上涨5.91%，跑赢沪深300（本周-1.27%）。

五、投资建议

• 当前猪价反弹主要受供给预期驱动，需求端实质性改善尚未到来。
• 建议关注：1）暑期消费能否带动鲜销率进一步回升及冻品去库能否延续；2）能繁母猪去化速度是否符合预期；3）猪价反弹的可持续性。
• 回归基本面，建议布局低位龙头及弹性标的。

风险提示

• 1.供给出清不及预期
• 2.需求复苏不及预期
• 3.猪企出栏节奏变化
• 4.猪瘟疫病流行