建筑材料行业报告（2026.07.06-2026.07.12）：关注传统建材中报披露，华新建材中报超预期

建筑材料行业报告总结

投资要点

• 建材行业中报披露：华新建材中报超预期，2026年半年度归母净利润16.5-17.6亿元，同比增50%-60%，主要因海外水泥高景气。
• 行业观点：持续看好华新建材的长期海外布局及海外水泥高景气持续性。
• 消费建材板块：股价大幅回调，龙头企业估值处于历史低位，行业基本面在2025-2026年价格已见底回暖，进入复苏通道。
• 建议关注：防水、涂料等赛道龙头（东方雨虹、三棵树、北新建材、伟星新材、兔宝宝）估值修复机会。

水泥行业

• 需求现状：整体需求平淡，出库量同比仍有差距，基建需求由稳转跌，房建需求持续疲弱。
• 中期展望：限制超产政策下产能持续下降，产能利用率提升带来利润弹性。
• 关注公司：海螺水泥、华新建材、上峰水泥。

玻璃行业

• 需求现状：终端需求平淡，下单迟缓，加工厂开工低位，价格偏弱。
• 关注点：成本上升背景下可能导致的超预期减产。
• 关注公司：旗滨集团。

玻纤行业

• 粗砂需求：尚可，受刚需及成本上涨支撑，短期价格仍上涨。
• 电子纱：AI产业链驱动下景气度高，低介电产品量价齐升，行业需求随AI爆发式增长。
• 关注公司：中国巨石、中材科技。

消费建材行业

• 盈利触底：价格竞争无向下空间，反内卷政策推动提价及盈利改善。
• 提价行动：2025年防水、涂料、石膏板等多品类发布提价函。
• 预期：2026年龙头企业盈利改善。
• 关注公司：东方雨虹、科顺股份、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾

• 申万建筑材料指数周跌12.43%，排名31位。

风险提示

• 反内卷政策落地不及预期，地产及基建需求超预期下行风险。