建筑材料板块分析
行情回顾
2026年6月29日至7月3日，建筑材料板块（SW）下跌1.33%，其中水泥（SW）上涨2.17%，玻璃制造（SW）下跌5.76%，玻纤制造（SW）下跌3.36%，装修建材（SW）上涨1.98%。板块相对沪深300超额收益+0.39%，资金净流入额为-35.24亿元。
水泥行业跟踪
- 市场变动：全国水泥价格指数为324.3元/吨，环比微降0.24%。水泥出库量217.7万吨，环比下降4.31%。水泥熟料窑线产能利用率为57.55%，环比增加2.67pct。水泥库容比为68.87%，环比增加2.79pct。需求端受南方梅雨天气压制，供给端错峰生产力度不减，整体供需两弱格局延续。
- 产能供应：本周全国范围内停窑率环比基本持平。广西、四川、重庆、江西、湖北等地水泥企业继续执行错峰停窑计划。
玻璃行业跟踪
- 市场变动：全国浮法玻璃均价1111.02元/吨，较上周下跌0.28%。全国13省样本企业原片库存6934万重箱，环比前一周下降72万重箱，年同比增加1103万重箱。
- 成本利润：华北重质纯碱价格为1280元/吨，环比持平。管道气浮法玻璃日度税后毛利为-226.24元/吨，动力煤日度税后毛利为-59.03元/吨。
- 产能供应：全国浮法玻璃生产线共计264条，在产198条，日熔量共计144545吨。2026年合计23条产线冷修停产，日熔量合计16120T/D；11条产线新点火、复产，日熔量合计10210T/D。
玻纤行业跟踪
- 粗纱市场变动：无碱粗纱市场成交价格环比总体持平。需求端市场表现乏力，供给端泰山玻纤满庄2线10万吨冷修。库存端中下游提货积极性一般，多数厂家库存下降难度增加。预计粗纱价格弱稳运行，局部或有小幅松动可能。
- 电子纱市场变动：各类电子纱/布报价环比大幅提涨。需求端市场需求热度不减，供给端有效供应量无明显增加。库存端电子纱及电子布整体库存持续低位维持。预计近期以落实新价为主。
- 供应：2026年6月玻纤行业月度在产产能73.3万吨，同比增加4.54万吨（增幅6.6%），环比减少2.08万吨（降幅2.76%）。
- 库存：2026年6月底玻纤行业月度库存86.44万吨，同比减少2.35万吨（降幅2.65%），环比增加3.16万吨（增幅3.79%）。
- 进出口：2026年5月玻璃纤维及制品出口总量17.8万吨，同环比分别下降0.28%和12.66%；进口总量0.86万吨，同比增长5.8%，环比下降10.22%；净出口量16.94万吨，同环比分别下降0.57%和12.78%。
消费建材原材料价格跟踪
- 铝合金：截至2026年7月3日，铝合金日参考价为23020元/吨，环比前一周下降70元/吨，同比上升7.8%。
- 乳液：苯乙烯价格为7350元/吨，环比前一周上涨150元/吨，同比下降3%；丙烯酸丁酯价格为6750元/吨，环比前一周下降950元/吨，同比下降17.2%。
- 沥青：华东沥青出厂价为4840元/吨，环比前一周下降60元/吨，同比上升28%。
- 天然气（LNG）：中国LNG出厂价格为5819元/吨，环比前一周下降277元/吨，同比上升31.9%。
碳纤维行业跟踪
- 价格：本周碳纤维价格环比基本持平。华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨，T700（12K）市场参考价格9-12万元/吨，T800（12K）市场参考价格18-24万元/吨。
- 供给：本周碳纤维产量2414吨，环比增长0.25%，开工率72.16%，环比增加0.17pct。行业周库存量13200吨，同比减少12.29%，环比增加0.99%，行业库存基本可控。
- 盈利：本周行业单位生产成本11.38万元/吨，对应平均单吨毛利-0.82万元，毛利率-7.78%，原料市场价格延续弱势，但碳纤维企业生产成本压力仍未缓解，行业总体利润空间不足。
研究结论
- 水泥：供需两弱格局延续，供给端错峰生产力度不减，需求端受梅雨天气压制。关注供给侧积极变化和地方性水泥。
- 玻璃：浮法玻璃接近供需平衡，光伏玻璃关注去产能情况。
- 玻纤：需求坚挺，关注结构性机会。电子纱/布市场景气度高位延续，碳纤维下游需求缓慢复苏。
- 消费建材：受益二手房和存量房装修等政策，具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大。
- 碳纤维：下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、航天等需求持续增长，关注价格企稳上行情况。
风险提示
- 政策落地不及预期风险
- 地产需求回暖不及预期风险
- 原材料价格持续快速上涨风险
