拳头CPU双王 全球Agent加速重估CPU弹性 CPUGPU配比提升能见度再提升 天风计算

核心观点与关键数据

AI工作负载变化对CPU需求的影响

• AI任务演变：从单次生成转向连续执行，增加检索、工具调用、代码运行等环节。
• CPU作用放大：在任务编排和执行环境中重要性提升，GPU机柜内需更高CPU配套，机柜外可能需额外CPU资源池或独立CPU机柜。
• CPU/GPU配比变化：传统训练侧1:4-8，推理和Agent阶段配比上行，公开样本如NVIDIA GB200、GB300、Vera Rubin NVL72及CloudMatrix384已接近1:2，未来可能向1:1或更高演进。

国产CPU商业化窗口期

• 供需缺口扩大：海外x86服务器CPU库存、价格和交期承压，2026年2月Intel和AMD发出供应警告，部分产品交期最长拉至6个月，价格上调。
• 国产CPU机遇：海外缺货和交付不稳定倒逼下游客户评估国产CPU，若在推理服务器、行业服务器和国产超节点持续验证，当前阶段为国产CPU商业化重要窗口期。

产业链相关标的

• 芯片：海光信息、中国长城、禾盛新材、龙芯中科、国芯科技。
• 服务器：中科曙光、浪潮信息。
• 经销代理：神州数码、伟仕佳杰、中电港。

研究结论

• AI工作负载复杂化推动CPU需求增长，CPU/GPU配比持续提升。
• 海外CPU供需缺口为国产CPU商业化提供重要机遇。