拳头CPU进入LTA时代 全球Agent加速重估CPU弹性 重申CPU双王 天风计算机

研报正文总结

核心观点

• AI基础设施主线转向CPU：随着AI从单次生成走向连续执行（Agent/RL阶段），CPU在任务编排和执行环境中的作用被重新放大，成为AI集群扩容中的重要配置。
• CPU/GPU配比提升：传统训练侧GPU密度较高（1CPU配4-8GPU），进入推理和Agent阶段后，CPU承担更多调度、检索等任务，配比开始上行。当前公开样本已接近1:2，未来可能向1:1甚至更高CPU占比演进。
• 国产CPU迎来商业化窗口：海外x86服务器CPU供需缺口扩大，库存、价格和交期承压，倒逼下游客户重新评估国产CPU的可获得性和适配价值。

关键数据

• CPU/GPU配比：传统训练侧1CPU配4-8GPU，当前公开样本接近1:2，未来可能向1:1演进。
• 海外CPU交期：2026年2月Intel部分产品交期最长拉至6个月，AMD部分产品交期拉长至8-10周。
• 海外CPU价格：Intel产品价格已出现上调。

研究结论

• 国产CPU商业化机遇：若国产CPU在推理服务器、行业服务器和国产超节点中持续验证，当前阶段有望成为国产CPU进入商业化市场的重要窗口期。

相关标的

• 芯片：海光信息、中国长城、禾盛新材、龙芯中科、国芯科技
• 服务器：中科曙光、浪潮信息
• 经销代理：神州数码、伟仕佳杰、中电港

交流信息

• 分析师：天风计算机缪欣君/刘鉴/丁子惠