招期贵金属数据周报：中国PMI重回景气区间，边际利好汽车需求

周度数据回顾及短期展望

• 铂金：政策面，美国就业与ISM制造业数据偏稳，高利率预期压制估值；基本面上，中国6月制造业PMI重回扩张，利多工业与汽车链需求预期。操作上建议回调可轻仓低吸，风险在于美元走强、汽车需求不及预期及南非供应扰动缓和。
• 钯金：政策面，高利率环境限制估值扩张，宏观弹性弱于铂金；基本面上，汽车催化需求仍是核心，中国制造修复提供边际支撑，但铂替钯压制中期空间。操作上以区间交易为主，风险在于俄供扰动、车企补库或需求再度走弱。

行业分析：铂金&钯金

• NYMEX铂钯：
  • 期货合约价格及持仓（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 基金多头及空头持仓（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 1月期租赁利率（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 铂金ETF数据（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 钯金ETF数据（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 金铂比&铂钯比（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 铂金钯金库存（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
  • 国内汽车摩托车消费（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）
• GFEX铂钯：
  • 期货价及期现价差
  • 金交所Pt现货价及成交情况（数据来源：Wind,钢联,SMM,招商期货）

研究员简介

• 郑浩霆：招商期货产研业务总部金属矿产团队研究员，香港理工大学硕士，专注铅、锌产业链研究及价格影响因素，拥有丰富的实地考察经验和产业链上下游交流经验。期货及投资咨询资格号分别为F03105262和Z0021355。

重要声明

• 本报告由招商期货编制，仅供C3及以上风险承受能力投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。报告基于合法信息但无准确完整性保证，不构成买卖出价或建议。市场有风险，投资需谨慎。