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量化择时周报：科技再平衡，耐心等缩量

信息技术 2026-07-12 中泰证券 Lee

市场整体处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。情绪面上，美伊冲突反复及油价反弹导致风险偏好承压；技术面上，指数大幅波动，高波动下市场风险偏好处于低位。进入业绩预告披露高峰，近期走势均呈现利好兑现，市场风险偏好或难提升。若有反弹，建议降低仓位，等待市场波动率和成交量进一步下降，预计成交进入2.2万亿附近或有较强反弹。

行业配置方面，建议对科技板块适当均衡配置。业绩趋势模型提示算力相关产业链中报业绩有望保持强势，但技术走势开始出现压力；创新药/机器人板块之前处于低位，近期走势强劲，有望获得轮动机会。此外，非银板块资金流入明显，估值处于低位，中报业绩有望持续向好，可适当关注其配置价值。

估值指标显示，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平，PB位于50分位点，属于中等水平。根据仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。

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