量化择时周报：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量

2026年03月08日 证券研究报告/金融工程定期报告 报告摘要 分析师：吴先兴执业证书编号：S0740525110003Email：wuxx02@zts.com.cn 市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 前周我们提示：短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。最终wind全A全周下挫2.3%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌3.64%，中盘股中证500指数下跌3.44%，沪深300下跌1.07%，上证50下跌1.54%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括石油石化、煤炭，石油石化上涨7.18%，传媒、计算机表现较弱，传媒下跌6.96%。上周成交活跃度上，石油石化与农业行业资金流入明显。 相关报告 1、《量化择时周报：两会来临，短期关注政策驱动》2026-03-01 2、《戴维斯双击策略本周超额收益1.27%》2026-03-013、《净利润断层策略本周超额收益1.31%》2026-02-23 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差开始大幅收窄，最新数据显示20日线收于6784，120日线收于6432点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。 市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来的反弹。 配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。 从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。 择时体系信号显示，均线距离5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来有效反弹。我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。 风险提示：市场环境变动风险，模型基于历史数据。 内容目录 中泰量化周观点：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量...............................................3风险提示.....................................................................................................................5市场环境变动风险，模型基于历史数据。...........................................................5 图表目录 图表1：PE估值水平................................................................................................4图表2：PB估值水平................................................................................................5 中泰量化周观点：市场跌破趋势线，重回震荡等缩量 市场整体（wind全A指数）：震荡格局估值水平（wind全A指数）：较高水平仓位建议：60% 市场大势：择时体系信号显示，均线距离5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来有效反弹。 行业配置：我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。 前周我们提示：短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。最终wind全A全周下挫2.3%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌3.64%，中盘股中证500指数下跌3.44%，沪深300下跌1.07%，上证50下跌1.54%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括石油石化、煤炭，石油石化上涨7.18%，传媒、计算机表现较弱，传媒下跌6.96%。上周成交活跃度上，石油石化与农业行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差开始大幅收窄，最新数据显示20日线收于6784，120日线收于6432点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。 市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来的反弹。 配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。前周我们提示：短期来看，时间窗口进入两会，过去十年两会附近整体市场较为平稳；但中东地区战火再起，风险偏好将有所压制。最终wind全A全周下挫2.3%。市值维度上，上周代表小市值股票的中证1000下跌3.64%，中盘股中证500指数下跌3.44%，沪深300下跌1.07%，上证50下跌1.54%;上周中信一级行业中，涨幅靠前的行业包括石油石化、煤炭，石油石化上涨7.18%，传媒、计算机表现较弱，传媒下跌6.96%。上周成交活跃度上，石油石化与农业行业资金流入明显。 从择时体系来看，我们定义的用来区别市场整体环境的wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差开始大幅收窄，最新数据显示20日线收于6784，120日线收于6432点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。 市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来的反弹。 配置方向上，我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与农业（农业ETF易方达代码562900.SH）板块。此外，防御思路下短期可关注银行ETF。 从估值指标来看，wind全A指数PE位于90分位点附近，属于较高水平，PB位于50分位点，属于中等水平，结合短期趋势判断，根据我们的仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位60%。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2026年3月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 来源：WIND，中泰证券研究所 注：1.所处分位数越高，表示当前估值相对其自身历史估值越高；2.估值数据自2014年10月17日至2026年3月6日；3.图中横坐标为指标相对历史值的分位数，图标下方数值为指标当前值。 择时体系信号显示，均线距离5.47%，距离绝对值继续大于3%，同时市场趋势线位于6790点附近，赚钱效应刚刚开始转负，为-0.1%，市场进入震荡格局。市场处于震荡格局，核心观测变量在于风险偏好的变化。短期来看，下周两会进入尾声，风险偏好或随之下降；国外中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场周四周五缩量反弹，但成交缩小幅度仍低于我们模型临界值，存在下跌中继的可能。综合来看，当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束，耐心等待成交萎缩至2万亿之下有望迎来有效反弹。我们的中期行业配置模型显示，TWOBETA模型继续推荐科技板块，关注商业航天（卫星ETF563230.SH）的超跌反弹机会。业绩趋势模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码1599