量化择时周报：耐心等缩量或外力

市场整体：震荡格局，核心观测变量为风险偏好变化

• 择时体系信号：wind全A指数短期均线（20日）与长期均线（120日）距离差收窄至1%，市场处于震荡格局。
• 市场环境：
  • 情绪面：美伊冲突反复、油价反弹、日韩大跌，风险偏好承压。
  • 技术面：指数大幅波动，高波动下市场风险偏好低位，成交量未萎缩，空头未出清。
  • 宏观面：美联储议息窗口期临近，高油价存加息预期。
• 核心观点：油价反弹、外围市场波动、美联储加息预期、国内市场下挫、成交量未萎缩，市场风险偏好难提升，需等待波动率和成交量进一步下降，预计成交进入2.2万亿附近或有反弹。

行业配置

• 科技板块：
  • 算力相关产业链中报业绩有望保持强势，但技术走势遇压。
  • 创新药/机器人板块前期处于低位，近期表现强劲，有望获得轮动机会。
  • 建议对科技板块适当均衡配置。
• 短期受益板块：
  • 红利和券商在市场调整期间有望获得超额收益。

估值与仓位建议

• 估值指标：
  • wind全A指数PE位于70分位点（偏高水平），PB位于40分位点（中等水平）。
• 仓位建议：以wind全A为配置主体的绝对收益产品建议仓位50%。

风险提示

• 市场环境变动风险，模型基于历史数据。