量化择时周报：耐心防御等缩量

市场观点与核心数据

当前市场处于震荡格局，短期调整或仍未结束。wind全A指数全周大跌4.13%，市值维度上，中证1000下跌5.25%，中证500下跌5.82%，沪深300下跌2.19%，上证50下跌2.47%。中信一级行业中，通信上涨1.71%，银行上涨1.71%，有色金属下跌11.91%。成交活跃度上，非银金融与房地产行业资金流入明显。

择时体系分析

wind全A长期均线（120日）和短期均线（20日）的距离差继续大幅收窄，最新数据显示20日线收于6761，120日线收于6481点，短期均线继续位于长线均线之上，两线差值4.33%，距离绝对值继续大于3%，市场趋势线位于6766点附近，赚钱效应显著为负，为-4.35%。

风险偏好与价量分析

短期来看，美联储降息预期节奏发生变化；中东地区战火仍在持续，油价大幅上涨，风险偏好将有所压制。价量方面，市场在逐渐缩量，但成交缩小幅度仍低于模型临界值，存在下跌中继的可能。

配置方向与仓位建议

中期行业配置模型提示重点关注算力相关的产业链（半导体设备ETF代码159516.SZ，通信ETF代码515880.SH）以及周期（油气ETF汇添富代码159309.SZ,能源化工ETF建信代码159981.SH）与新能源板块。防御思路下短期可关注银行ETF与旅游ETF。根据仓位管理模型，当前以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品建议仓位50%。

估值水平

wind全A指数PE位于85分位点附近，属于中等偏高水平，PB位于50分位点，属于中等水平。

风险提示

市场环境变动风险，模型基于历史数据。