量化择时周报：继续等缩量

市场观点与核心数据

• 市场状态：当前市场处于震荡格局，wind全A指数的120日均线与20日均线距离差为2.28%，距离绝对值低于3%，表明市场进入典型的震荡阶段。
• 短期调整：短期调整或仍未结束，主要原因是中东地区战火持续、油价上涨导致风险偏好受压制。市场成交量逐渐缩量，但尚未达到1.7万亿的模型临界值，存在下跌中继的可能性。
• 反弹预期：建议耐心等待成交量萎缩至1.7万亿以下，有望迎来反弹。

行业配置建议

• 中期配置：业绩趋势模型提示重点关注算力相关产业链（半导体设备ETF159516.SZ、通信ETF515880.SH）、周期板块（油气ETF、能源化工ETF159981.SH）以及新能源板块。
• 缩量信号：若出现缩量信号，建议重点关注有色金属及军工板块。

估值与仓位建议

• 估值水平：wind全A指数PE位于90分位点附近，属于偏高水平；PB位于50分位点，属于中等水平。
• 仓位建议：结合短期趋势和仓位管理模型，建议以wind全A为股票配置主体的绝对收益产品仓位为50%。

风险提示

• 市场环境变动风险，模型基于历史数据。