2026年一季度业绩预增点评：业务线全面增长，预计一季度净利润同比增长65%到90%

中金公司发布2026年一季度业绩快报，预计归母净利润同比增长65%至90%，达到34亿至39亿元，ROE预计在2.5%-3%。公司六大业务线全面增长，境内境外投行优势显著，FICC业务同比高增长。

市场方面，A股成交额同比增长77%，两融余额同比增长36%，新开户同比增长61%，市场活跃度提升，预计助推经纪业务收入大增。境内IPO发行回暖，中金公司一季度境内IPO发行数量和规模均居行业第一，发行IPO 4家，募资规模46亿元，同比增长298%，承销及保荐费同比增长150%；再融资发行10家，募资规模182亿元，同比增长439%。

公司国际化布局深入，跨境服务能力强，国际业务收入占比近30%。2026年一季度港股IPO募资1099亿港元，同比增长近5倍，中金公司IPO募资319亿港元，同比增长63倍，市场份额达到29%，预计境外收入实现较快增长，收入占比继续提升。

自营及客需业务受市场波动影响小，FICC业务低基数下预计增长较多。公司股权类头寸极小，主要为衍生品业务对冲持仓，FICC业务方面，2026年一季度债市表现优于去年同期，公司债权头寸较高，预计投资收益增长较多。

盈利预测与投资评级：上调盈利预测，预计2026/2027/2028年归母净利润分别为110/116/123亿元，对应增速分别为+13%/+5%/+6%。当前市值对应2026-2028年PB（H）估值分别为0.73/0.66/0.60倍。看好公司长期在境内外投行及财富管理业务方面的竞争壁垒，维持“买入”评级。

风险提示：交易量持续走低，权益市场波动加剧致投资收益持续下滑。