核心观点与关键数据
- 产能去化加速:2025年第四季度至2026年第二季度,涌益咨询数据显示生猪存栏环比分别下降0.55%、上升0.59%和下降1.86%,国家统计局数据环比下降1.8%、1.4%(预计下周披露),截至2026年第一季度,生猪存栏较正常保有量高出3.9%。
- 区域影响:受台风“美莎克”影响,广西洪涝灾害导致栏舍环境恶化,疫病风险增加,或加剧产能被动出清。正邦科技公告称广西子公司资产损失或超2025年净利润10%。
- 猪价反弹:截至7月9日,全国生猪均价11.4元/公斤,较两周前反弹2元/公斤,但行业供需未完全扭转,补库情绪催化当前涨价持续性有限,大部分主体仍亏损现金流。
研究结论
- 行业去化延续:当前价格下行业大部分主体亏损,产能去化预计延续至下半年,但仔猪存栏同比压力边际缓解,后续景气回升趋势明确。
- 猪价底部定格:猪价最底部或定格于2026年4月,板块市净率(PB)估值仍处于2%的底部位置。
- 投资建议:建议关注板块价格与估值底部的布局机会。