玉米周度关注天气变化
- 供应：持粮主体出货尚可，未见集中卖货，政策拍卖及替代增加市场供应；农户售粮进度较去年同期慢1%，北港库存继续去化，南港库存高位，存有一定供应压力。
- 需求：深加工企业停机检修，需求减弱；饲料企业替代为主，玉米库存继续下滑，但采购玉米积极性一般。
- 观点：东北地区市场购销清淡，现货价格偏稳；华北地区价随量变，玉米高上量难持续，整体价格窄幅震荡。需求端偏弱，替代品较多压制玉米，价格难有明显起色；但利空因素基本兑现，盘面继续下跌幅度受限，整体盘面震荡筑底中。关注生长关键期的天气端扰动。
- 策略：玉米C2609合约低位弱势震荡，关注2300附近表现。
淀粉周度关注企业检修力度
- 供应：企业轮流季节性检修，玉米淀粉开机率环比下降，产量环比下滑。
- 需求：糖浆需求好转，造纸开机恢复。
- 库存：供应减量但新签订单不足，库存降幅变缓。
- 观点：原料价格稳中略弱，淀粉价格偏稳运行。供需双弱，淀粉库存去化速度变缓。木薯淀粉-玉米淀粉价差持续走扩，玉米淀粉挤占木薯淀粉部分需求。
- 策略：淀粉价格随玉米走势为主。
玉米及玉米淀粉行情回顾
- 玉米：本周价格弱势震荡，基本面无明显变化，上方供应压力持续，需求端短期难起色，盘面再次向2300逼近但贸易成本仍显支撑，跌幅受限。
- 玉米淀粉：现货价格偏稳，需求多以前期合同为主，新签方面表现一般，库存去化放缓，盘面主要跟随成本端走势，淀粉-玉米价差窄幅震荡。
价差及仓单数据
- USDA玉米6月平衡表：上调2025/26年度结转库存641万吨，预计2026/27产量上调500万吨至13亿吨，主因印度产量增加。7月和8月为关键生长期，强厄尔尼诺年气象灾害风险增加。
- 国内玉米进口量：5月普通玉米进口6.00万吨，同比减少68.42%；1-5月累计进口87.87万吨，同比增加39.48%。
- 我国杂粮进口：5月高粱进口113万吨，同比增加197%；1-5月累计进口269万吨，同比增加59.2%。5月大麦进口182万吨，同比增加1117%。5月小麦进口29万吨，同比减少48.2%；1-5月累计进口271万吨，同比增加67.3%。
- 小麦与玉米价差：优质粮与饲用次麦价差持续拉大，玉米价格整体偏稳，小麦玉米价差走缩至50元/吨左右，替代优势明显。
- 北方四港玉米库存：截至6月26日共计272.2万吨，周环比减少15.1万吨；下海量共计33万吨，周环比增加15.80万吨。
- 南港玉米库存：截至6月26日41.3万吨，周环比增加0.7万吨。南港内外贸玉米库存共计294.5万吨，周环比减少0.2万吨。
- 深加工早间剩余车辆：受降雨天气影响，山东深加工到车辆先降后增，玉米价格随量增而下降。
- 饲料企业库存：截至7月2日，全国饲料企业平均库存26.37天，较上周减少0.56天，环比下跌2.08%，同比下跌17.49%。
- 深加工企业玉米库存：截至7月1日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量399.1万吨，降幅1.16%。
- 深加工企业加工利润：吉林、山东、黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润均有所改善。
- 玉米淀粉开机及库存：本周全国玉米加工总量为63.36万吨，周度开机率为60.24%；截至7月1日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量116.1万吨，较上周下降1.00万吨，周降幅0.85%，月降幅0.85%，年同比降幅11.58%。
- 玉米淀粉下游库存：数据未详细说明。
- 玉米淀粉副产品及替代：山东副产品贡献值上涨，木薯淀粉与玉米淀粉价差继续走扩至1495元/吨，玉米淀粉反向替代木薯淀粉需求有所保持。
