玉米供需宽松，盘面弱势震荡
供应
- 贸易商出货增加，政策拍卖及替代品补充导致供应充足。
- 产区贸易商库存同比偏高，面临资金周转压力，高温高湿增大储粮风险。
- 北港库存继续去化，南港库存高位，存供应压力。
- 新作端，产区玉米生长未见明显异动，关注后续长势。
需求
- 深加工企业库存尚可，季节性检修存在，玉米刚需为主。
- 饲料企业替代品充足，玉米采购有限，补货为主。
- 替代端，小麦价格优势存在，政策及进口谷物持续挤占玉米需求。
库存
- 北港库存去化，南港库存高位。
- 深加工企业需求平稳，饲料企业按需采购。
观点
- 短期玉米供需宽松，市场心态松动，现货价格易跌难涨。
- 贸易及种植成本存支撑，盘面下跌幅度受限，等待盘面筑底企稳。
策略
- 单边：玉米C2609合约低位弱势震荡，关注2350附近支撑。
淀粉市场
- 供应：本周淀粉企业检修与复产并存，开机率小幅下滑，产量微降。
- 需求：新签订单不足，部分前期合同发运接近尾声。
- 库存：下游需求暂无起色，库存继续积累。
- 观点：成本端玉米价格下调，淀粉支撑不足，需求不佳，价格偏弱运行。
- 策略：
- 单边：淀粉价格随玉米低位偏弱震荡。
- 套利：逢高做缩09淀粉-玉米价差。
行情回顾
- 玉米价格重心下移，贸易商出货积极性增加，市场心态松动。
- 玉米淀粉价格偏弱运行，库存继续累积，供需略弱。
- 全球玉米7月结转库存下调，欧盟产量下滑较多。
- 6月玉米供需平衡表暂不做调整，关注7-8月天气对玉米产量影响。
- 截至5月28日，农户售粮进度较去年同期慢。
- 北港玉米库存周环比减少，南港库存周环比增加。
- 下游饲料需求一般，进口谷物持续到港，南港库存去化缓慢。
饲料及养殖情况
- 深加工到车辆下降，玉米价格稳中走弱。
- 全国工业饲料产量环比增长，玉米用量占比同比下降。
- 能繁母猪存栏下降，畜禽养殖情况一般。
- 饲料企业库存略增，深加工企业玉米库存微幅下降。
- 淀粉加工利润分化，山东区域亏损加剧，东北区域利润尚可。
- 全国玉米加工总量下降，淀粉库存增加，表观消费量下降。
淀粉下游及替代
- 山东副产品贡献值下跌，木薯淀粉与玉米淀粉价差走扩。
- 玉米淀粉反向替代木薯淀粉需求有所保持。
数据来源
- Wind、iFinD、Mysteel、粮油商务网、广发期货研究所
