玉米市场
- 供应：粮权集中贸易商手中，贸易出货尚可，拍卖及替代增加市场供应；农户售粮进度较去年同期慢，产区上量放缓。
- 需求：深加工企业库存窄幅波动，按需采购；饲料企业替代选择多，库存相对低位，采购刚需为主。
- 库存：北港库存中等，南港库存高位，进口谷物分流需求。
- 观点：东北地区成本支撑，贸易商惜售观望，价格偏稳；华北地区购销转移至小麦，玉米流通偏少，价格坚挺。政策端定向稻谷和进口玉米投放逐步消化情绪，关注后续拍卖节奏；替代端新麦收获进度8成，产量和品质好压制麦价，麦玉价格走缩分流玉米饲用需求。短期玉米盘面反弹受限，整体低位震荡调整，关注政策投放和新麦价格变化。
- 策略：单边玉米C2609合约震荡调整，关注2360附近压力位。
淀粉市场
- 供应：前期检修企业恢复性生产，开机率环比微升，产量微增。
- 需求：淀粉糖需求良好，造纸开机上升，提货较好。
- 库存：供需结构小幅好转，库存继续下降。
- 观点：原料价格小幅反弹，供需表现相对较好，玉米淀粉价格坚挺。企业挺价心态较盛，开机小幅增加，产量微增；淀粉糖及造纸需求增加，消耗玉米淀粉量增加，库存继续下降。替代端进口木薯淀粉价格较高，价差维持偏高水平，玉米淀粉持续替代木薯淀粉需求。短期玉米淀粉供需继续改善叠加企业挺价，价格略显坚挺。
- 策略：单边低位震荡，较玉米坚挺；套利前期淀粉-玉米09价差多单可逐步止盈。
关键数据
- USDA玉米6月平衡表：上调2025/26年度结转库存641万吨，预计2026/27产量上调500万吨至13亿吨（主因印度产量增加）；5月将2025/2026年度饲用玉米上调至19700万吨，高于上年度用量；预测2026/2027年度玉米种植面积6.24亿亩，产量2.94亿吨，消费量2.88亿吨，总消费量下降，期末库存增加。
- 国内玉米进口量：2026年4月普通玉米进口4.93万吨，同比减少72.64%；1-4月累计进口81.87万吨，同比增加86.07%。
- 我国杂粮进口：2026年4月高粱进口71万吨，同比增加25万吨；1-4月累计进口156万吨，同比增19.1%。2026年4月大麦进口137万吨，同比增加16.1%；1-4月累计进口137万吨，同比增16.1%。
- 小麦进口量及与玉米价差：2026年4月小麦进口64万吨，同比减少15.8%；1-4月累计进口242万吨，同比增加128.3%。新麦上量持续，价格偏弱运行，小麦玉米价差走缩至100远/吨内，替代优势明显。
- 国内玉米库存：截至2026年6月5日，北方四港玉米库存311.9万吨，周环比减少1.0万吨；南港玉米库存28.2万吨，周环比下降5.5万吨。
- 深加工及饲料企业库存：截至6月11日，全国饲料企业平均库存27.13天，较上周减少0.32天，环比下跌1.17%；截至6月10日，全国深加工企业玉米库存431.6万吨，降幅2.53%。
- 深加工企业加工利润：吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-36元/吨，山东为-136元/吨，黑龙江为-169元/吨，亏损微幅减轻。
- 玉米淀粉市场：截至6月10日，全国玉米淀粉企业淀粉库存122.7万吨，较上周下降5.60万吨；本周全国玉米加工总量为65.05万吨，开机率为62.4%；木薯淀粉与玉米淀粉价差平均1337元/吨，持续走强。
