电力设备与新能源行业周观察：持续看好AI电力产业链，国内7月新型储能新增装机能量规模创年内新高

1. 新能源

• 储能行业高景气： 7月新型储能新增装机量创年内新高，独立储能项目投运节奏加快，配储时长和容量配置提升，储能装机向风光资源大基地区域集中。
• 商业航天加速转型： 朱雀三号遥二运载火箭成功实现入轨及一子级陆地回收，标志着我国商业航天加速转型，可重复使用技术将推动成本下降和发射频次提升，带动航天产业发展。
• 光伏行业关注点转变： 市场关注点将转向技术迭代催生的结构性机遇，具备新技术路线先发优势与核心竞争力的企业有望率先兑现业绩红利。
  • 少银/去银化： 白银价格上涨倒逼技术革新，高铜浆料少银/去银化技术路线的降本趋势明确，应用有望提速。
  • HJT扩产： HJT路线成为海外光伏扩产的重要技术方向，生产流程短，适配海外人力成本较高的场景，降低生产端综合运营成本，且有效缓解银价上涨压力。
  • 海外光伏产业链本土化： 海外优质边框产能稀缺、海外组件本土化扩产加速，具备海外产能布局的边框头部企业有望显著受益。
  • 锂电成本下降推动储能项目经济性提升： 储能规模持续扩容，一方面源于对供能稳定性的需求提升，另一方面则受到新能源渗透率不断提高、电价波动加剧驱动。
  • 户储/工商储发展机遇： 欧洲进入夏季天然气补库关键期，库存处于低位，气价上涨将推高居民用电成本，有望驱动户储装机需求持续增长；新兴市场普遍面临高电价、电网基础设施薄弱、供电稳定性不足等问题，工商储凭借电费优化+替代柴油发电机的清晰应用场景，有望迎来爆发式增长。
  • 大储需求共振： 电力市场化改革驱动国内独立储能需求释放，海外大储需求呈多点开花态势，国内外市场多点发力形成需求共振。
  • 绿电直连+算电协同： 政策体系日趋完善，为绿电直连从试点探索走向更大范围应用提供了制度基础；算力电力协同政策密集出台，推动绿色电力与算力一体化融合，相关企业将受益。
• 风电行业进入新增长阶段
  • 数据跟踪： 2026年风电招标、中标、核准和装机量均保持较高水平，全球风电市场格局稳定，金风科技、远景能源等企业位居前列。
  • 相关受益环节：
    • 海外+海上共振： 国内海风项目进展持续推进，已竞配未装机项目储备充沛，看好“十五五”期间海风成长性，预计“十五五”年均装机量有望较“十四五”进一步增长。关注东方电缆、大金重工、海力风电、明阳智能等企业。
    • 风电主机： 陆风风机价格企稳，低价订单陆续交付完毕，陆风主机厂预计后续有望迎来盈利拐点。关注金风科技、明阳智能、运达股份、三一重能等企业。
    • 风电零部件： 海风需求持续增长+陆风充足招标量支撑，26年风电装规模具备支撑；大兆瓦机型应用提升，大型风电铸件/齿轮箱等环节供给有望相对偏紧，国内及海外市场空间打开。关注德力佳、崇德科技、威力传动、金雷股份等企业。

2. 电力设备&AIDC

• 电力设备出口高景气： 2026年1-7月变压器出口额同比增长26%，受全球AIDC建设放量&电网升级扩容驱动，电力设备尤其是变压器、开关等需求保持高景气度，中国电力设备出海企业迎来黄金发展机遇。
• 投资主线： 电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设。
  • 电力设备出海： 预计全球电力设备迎超级周期，中国电力设备出海具备较高行业壁垒，有望在全球市场需求上行期享受需求外溢红利。关注思源电气、鹰普精密、冰轮环境等企业。
  • AI发展将加快智算数据中心部署： 海外算力需求爆发，数据中心加速放量，SST、液冷、HVDC等需求有望提升。关注金盘科技、阳光电源、四方股份、新特电气、德业股份等企业。
  • 特高压建设： 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，随着新能源大基地不断建设，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，且柔直应用有望提速。关注相关设备供应商。
  • 配网智能化建设： 新能源大规模接入，配套电网建设需求大幅提升，配网智能化水平的提升也将占据重要战略地位。关注配电一二次融合设备领先供应商。
• 已和头部互联网企业有深度绑定、合作经验的设备供应商有望深度受益。

3. 新能源汽车

• 锂电池销量保持较好增长： 1-7月我国动力和储能电池累计销量同比增长48.1%，储能电池销量同比高速增长带动销量占比达到30%以上。
• 投资逻辑：
  • 户储： 户储需求向上，带动锂电池排产提高，短期产能释放不足，供需偏紧将有望带来价格的持续提升，具备户储电池供应能力的公司有望受益实现量利齐升。
  • 钠电池： 钠电池经济性优势突显，应用领域持续清晰，有望迎来规模应用，带来产业链机遇。关注用量明确增长的铝箔，以及满足导电性能要求提升的CNT导电剂环节。
  • 铜箔：
    • 锂电铜箔： 铜箔行业逐步实现尾部出清、格局重塑，头部铜箔厂商在下游需求饱满的推动下迎来盈利拐点。此外，随着产品工艺成熟以及下游电池性能要求提升，铜箔应用呈现极薄化趋势，而4.5μm/5μm高端产能供给有限，有望带动加工费和盈利水平持续上行。
    • PCB铜箔： AI算力需求旺盛，带动上游PCB铜箔加速迭代，且由于技术和工艺难度相对较大，后处理产品设备有所限制，导致短期产能释放不足，HVLP等高端产品的供需错配带来价格的上涨。关注具备锂电极薄产品放量能力+PCB高端产品供给能力的铜箔企业。
  • 隔膜： 重资产属性明确，前期行业需求疲软扩产有限，且5μm等高端产能更为稀缺，产品价格进入上行通道，供应商盈利能力有望获得提升。
  • 负极材料： 定价模式改变有望优化盈利模式，需求上行供给端逐步趋紧，价格具备上涨支撑。叠加快充、固态电池、钠电池等新技术产业化落地，有望带来量利双升。

4. 人形机器人

• 产业化提速： 国内外科技巨头争相入局，人形机器人产业化提速，随着AI突破&政策推动，持续看好板块整体β行情。
• 产业链方面：
  • 头部T链进展： T链量产预期明确且处于行业领先，切入T链的核心零部件供应商有望率先兑现。
  • 国产链紧追： 国内机器人零部件供应链布局完善，华为发布盘古大模型5.0落地具身智能应用领域，宇树、智元、乐聚、优必选、小米、小鹏等国内本体厂商纷纷布局人形机器人产品，上下游产业链具备较强的协同发展能力。
  • Figure&英伟达链等AI技术优势强： 在机器人各硬件方案收敛、难度实现突破后，AI能力较强的企业将具备强劲的后发优势。
• 重点环节： 看好后续有持续边际变化的灵巧手、轻量化环节。
  • 灵巧手： 微型丝杠&腱绳复合传动的应用或为灵巧手后续主要边际变化之一。关注微型丝杠&腱绳环节，以及灵巧手本体厂商。
  • 轻量化： 轻量化与机器人的运动效率、运动灵活性、续航能力息息相关，是机器人后续技术迭代的关键方向。关注PEEK材料以及MIM工艺应用。
• 相关产业催化不断，重点看好各个产业链带来的增量机遇。
• AI大模型的突破推动机器人进入具身智能新阶段，核心看好具备明确应用场景、能够率先落地应用的公司，将为业绩兑现和产业化加速发展创造机遇，具备上下游产业链卡位优势的相关标的预计受益显著。