电力设备与新能源行业周观察：AI驱动基础设施需求，看好北美电力产业链

1.1 人形机器人

• 核心观点： 国内外科技巨头争相入局人形机器人，产业化提速，AI突破和政策推动下，板块整体β行情可期。
• 产业链： 关注头部T链进展（如特斯拉）和国产链紧追（如华为、宇树等），以及Figure&英伟达等AI技术优势企业。
• 重点环节： 看好灵巧手（微型丝杠&腱绳复合传动）和轻量化（PEEK材料、MIM工艺）环节。
• 受益标的： 美湖股份、科达利、伟创电气、杰克股份等。

1.2 新能源汽车

• 核心观点： 全球动储发展共振，带动锂电池需求持续向上，供需格局趋于紧张，价格有望企稳回升，盈利能力修复。
• 投资逻辑： 新技术（固态电池等）、自身α优势（固态电池）、业务横纵向延伸、量/价/利改善、二线电池厂、设备、新应用。
• 关键数据： 11月新能源汽车产销同比增长20.6%，动力电池装机量同比增长39.2%，充电桩新增582.7万台，同比增长77.2%。
• 受益标的： 宁德时代、亿纬锂能、中创新航、恩捷股份等。

1.3 新能源

• 硅料收储平台： 正式公布，标志着行业“反内卷”进入实质性执行阶段，推动硅料供给结构优化，盈利环境修复。
• 澳大利亚电池补贴： 追加50亿澳元，能源转型决心与力度凸显，扩容本土储能市场空间，驱动户储需求加速释放。
• 国家能源局文章： 明确绿色低碳导向与多能并举的发展路径，风电产业有望在“十五五”期间持续保持可观增长。
• 光伏： 关注库存去化和产能去化带来的拐点机遇，看好新技术（颗粒硅、钙钛矿）相关主材、辅材等环节，以及BC等新技术加速落地和优质区域市场布局企业。
• 户储： 欧洲库存进入尾声，动态电价下的套利机会推动需求复苏，新兴市场有望迎来户储/工商储发展大机遇。
• 风电： 数据跟踪显示招标、中标、核准规模持续增长，陆上风电含塔筒主机中标均价企稳，原材料价格下跌利于行业盈利保持稳定。
• 核心观点： 重点看好海外+海上共振环节（大金重工、东方电缆等）和风电主机环节（金风科技、明阳智能等）。
• 零部件环节： 海风需求持续增长+陆风充足招标量支撑，兆瓦机型应用提升，大型风电铸件环节价格有望保持稳定。
• 受益标的： 金雷股份、日月股份、金风科技、明阳智能等。

1.4 电力设备&AIDC

• GE Vernova燃机订单高企： 全球AI快速发展将促使用电量激增，电力设备需求有望保持高景气。
• 核心观点： 重点看好海外供应紧缺的变压器&燃气轮机环节，以及电力设备出海、AI电气设备、特高压建设、配网智能化建设等投资主线。
• 受益标的： 思源电气、东方电气、哈尔滨电气、阳光电源等。