铜：库存减少，支撑价格

【基本面跟踪】
宏观方面，美联储通胀降温，AI重塑经济，前瞻指引或失效；华尔街见闻报道，部分美联储官员或“针对特朗普”，沃什面临加息意见分裂。美国6月ADP就业人数远低于预期，ISM制造业扩张但成本指标显著下降。产业方面，中国5月精炼铜进口环比微升，同比大增；铜矿砂进口环比微增，同比下滑；5月精炼铜产量同比增2.2%，1-5月累计同比增6.1%。ICSG数据显示前四个月铜市场供应过剩23.9万吨，4月全球精炼铜供应短缺14.5万吨。South32宣布Sierra Gorda露天铜矿第四条磨矿生产线项目获最终投资批准。

【趋势强度】
铜趋势强度：0（中性）。

【核心观点与数据】

1. 库存减少支撑价格：报告强调库存减少对铜价的支撑作用。
2. 宏观政策分化：美联储通胀降温或影响加息预期，但内部意见存在分歧。
3. 供需格局变化：中国精炼铜产量持续增长，进口量同比提升，但全球供应过剩压力仍存。
4. 项目进展：South32新项目获批，或长期利好铜供给。

【研究结论】
铜价短期受库存减少支撑，但宏观政策不确定性及全球供需矛盾制约，趋势中性。建议关注库存变动及美联储政策动向。