铜：库存减少，支撑价格

【基本面跟踪】

• 宏观方面：美商务部长称中美谈判“进展顺利”，标普纳指刷新日高，中概指数涨幅扩大。美国据称接近达成协议，部分豁免对墨钢铁关税。
• 微观方面：Teck资源公司智利铜矿因机械故障暂停生产约一个月；秘鲁承认存在大规模非正规铜矿开采，高价格可能刺激非法开采活动增加；加拿大Hudbay Mineral因野火停止北部业务。

【铜库存与价格**】

• 库存：沪铜期货库存减少496吨至33,746吨，伦铜库存减少2,000吨至120,400吨。
• 价格：沪铜主力合约收78,880元/吨，伦铜3M电子盘收9,725美元/吨，沪铜对伦铜价差收84.19美元/吨（前日5.78美元）。

【供需数据**】

• 进口：中国5月铜矿砂进口239.5万吨（同比+7.4%），1-5月累计1,240.6万吨；未锻轧铜及铜材进口42.7万吨（同比-6.7%），1-5月累计216.9万吨。

【趋势强度**】

• 铜趋势强度：0（中性）。

【研究结论**】
库存减少为铜价提供支撑，但供应端扰动（如Teck矿停产、加拿大野火）及需求端分化（精矿进口增长、铜材进口下降）需关注。短期价格中性，需持续跟踪宏观谈判进展及供应风险。