生猪市场总结
价格与供需
- 价格走势：上半年生猪现货价格整体偏弱，1月初受旺季需求支撑走强，春节后回落并持续下行，4月中旬创历史新低后短暂上涨，但供给充足导致4月底再度回归弱势。截至6月25日，全国生猪均价9.38元/公斤，较年初跌3.04元/公斤。
- 母猪价格：养殖端补栏积极性不高，后备母猪价格延续下跌。6月19日，后备母猪销售价格1420元/头，较年初跌103元/头。
- 仔猪价格：受现货价格影响，呈现下跌-反弹-再下跌表现。4月中旬低位反弹后，6月初再度下跌。截至6月25日，仔猪均价179元/头，较年初跌47元/头。
供应情况
- 能繁母猪存栏：2026年一季度，全国能繁母猪存栏3904万头，环比下降1.43%，高于正常保有量（3750万头）。
- 母猪补栏与淘汰：6月，能繁母猪淘汰204322头，环比增加0.02%；后备母猪销售9150头，环比增加13%，新增补栏环比增加。
- 生猪出栏体重：春节前出栏均重小幅下降，春节后因价格弱势被迫压栏导致均重增加，随后大型集团主动降重，截至6月25日，出栏体重123.93公斤/头，较年初下降0.26公斤/头。
- 屠宰量与开机率：4月屠宰量3898万头，环比增加10.93%，同比增加26.68%。6月屠宰企业开机率34.89%，较年初减少6.1个百分点，受夏季高温和需求季节性下降影响。
需求情况
- 消费信心：消费者信心指数恢复缓慢，餐饮市场食品单价提升但消费总量未见起色。
- 节日需求：春节和五一假期消费数据强于日常消费，但3、4月消费者信心再度承压。
行业动态
- 规模化占比：猪价下跌加速散户退出，头部规模企业集中化率提升。预计2030年畜禽养殖规模化率将达83%以上。
- 政策调控：25年上市猪企受政策调控影响降能繁存栏，26年能繁存栏预计持续下降。
- 头部企业出栏：牧原1-5月累计出栏3238.8万头，同比+3.23%，但销售收入同比下滑26.56%。
- 养殖利润：自繁自养养殖利润-335元/头，仔猪育肥利润-234元/头，亏损较年初扩大。
- 饲料成本：一季度猪饲料消费总量稳中有升、成本攀升，5月饲料成本预期下降。
- 成本预测：24年底成本13-14元/公斤，25年成本12-13元/公斤，26年大企业预计成本降至11元/公斤。
研究结论
- 市场状态：生猪市场供大于需，猪价一路下行，期价跟随调整，远期合约提前兑现涨价预期。
- 政策关注：政策性减存栏会议持续，需关注行业预期政策底对猪价的支撑。
- 未来展望：3季度后中标肥价差利好能否延续、期现报价能否联动反弹是市场焦点。
