2026年上半年钢材价格走势回顾
2026年上半年，黑色系商品走势分化，热卷和煤焦分别出现过两波领涨行情，其他时段震荡下跌为主，铁矿、螺纹表现较弱。文华黑链指数在2-5月持续大幅下跌，6月初创下2016年10月以来的新低。螺纹热卷价格总体处于窄幅震荡区间，钢材估值相对铁矿石和煤焦处于较低水平。期现货卷螺差持续扩大，处于历史偏高位水平。螺纹成交、持仓及沉淀资金处于低位，热卷则整体增加，一度超过螺纹钢。
2026年下半年钢材供需基本面分析
需求端：1-5月地产、基建、制造业投资全面走弱，国内钢材需求表现低迷。新增专项债一季度发行前置，但二季度明显放缓，再融资专项债占比较大。财政支出增速放缓，基建领域相关支出持续负增长。汽业产销较弱，家电排产小幅下降，挖掘机销量高位，制造业分化延续。五大材表需处于历年同期低位，除中厚板外其他品种偏弱。1-5月钢材出口总量同比回落，但环比逐月回升，结构分化，热卷出口下降明显，钢坯出口大幅增长。目前中国钢材及钢坯价格处于全球最低水平，仍有竞争优势，但伊朗钢铁生产及出口逐步恢复，海外反倾销调查增多，下半年出口面临压力。
供应端：螺纹钢、线材及热卷产量处于历年同期低位水平，中厚板、冷轧产量处于高位。钢厂现货及盘面利润降至历史低位，下半年减产或逐步展开。市场对钢铁限产、双碳政策仍有预期，新版《钢铁行业产能置换实施办法》取消区域差异化标准，全国炼铁、炼钢产能置换比例统一提高至不低于1.5：1。唐山生态环境保护委员会印发工业源减排方案，对钢铁行业实施生产调控。1-5月粗钢及生铁产量同比分别下降3.9%和3.1%，5月粗钢和生铁日均产量环比回落。钢筋、中厚宽钢带产量同比下降。库存方面，五大品种、螺纹、线材、热卷、中板、冷轧库存同比增加，全面高于去年同期水平，杭州螺纹钢、唐山钢坯及带钢等库存仍处高位。
成本端：长流程钢厂多数时段有一定利润空间，短流程钢厂多数时段小幅亏损。5月下旬钢厂盈利大幅收窄，部分长流程钢厂已亏损，短流程钢厂谷电也亏损。下半年铁矿石供需依然宽松，但价格已跌至100美元左右，继续下跌空间不大，煤焦在安监趋严情况下价格或将坚挺，成本对钢价支撑或趋强。
2026年下半年钢材市场总体观点
下半年国内钢材市场多空因素对比显示，需求端整体缺乏亮点，将持续压制钢材价格；供应端的变数可能成为打破僵局的关键，钢厂亏损减产或将逐步出现，市场对钢铁限产、双碳政策仍有预期。在钢价已跌至低位情况下，一旦有供应端利好出台，钢价阶段性反弹可期。预计2026年下半年钢材市场整体处于“下有成本支撑、上有需求压制”的震荡格局，价格表现或将先抑后扬。
