天然橡胶周报：盘面受供增需弱预期及宏观情绪影响大幅加落，但供应仍存减产预期，关注7-8月逢低买入机会

1. 综述
   盘面受供应增加、需求减弱及宏观情绪影响大幅下跌，但供应仍存减产预期，建议关注7-8月逢低买入机会。

2. 平衡表解析

   • 国内天然橡胶总平衡表：
     1. 2026年上半年供需双弱，5月到港量环比回落，整体去库存速度加快，6-7月进口持续较低或加速去库存。
     2. 关注产区天气、原料供需、下游开工及成品订单。
   • 国内天然橡胶浅色胶平衡表：
     1. 浅色胶季节性累库存受3L到港同比下降影响延迟，产区天气短期转好导致原料产出增加，价格承压，关注天气及原料供应。
     2. 1-5月进口增量不及预期，关注深色胶后期去库存情况。
     3. 4月需求明显下降，5月稳中略降，6月受下游补货影响需求好于预期。
     4. 泰国原料高位回落，短期仍有下跌空间，7-8月海外割胶天气是市场关注焦点。

3. 成本、利润解析

   • 中国及泰国原料价格及价差分析（数据来源：隆众资讯，中泰期货整理）。

4. 产业链供需库存数据展示

   • 供需简述（数据来源：WIND，中泰期货整理）：
     • 印尼、马来、越南、科特迪瓦产区降雨量数据。
   • 天然橡胶—浅色胶解析
   • 天然橡胶—深色胶解析（注：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估）。

5. 价格、价差及基差解析

   • 全乳与烟片、3L、国产标胶、泰标、泰混、乳胶价差季节性分析。
   • 全乳与沪胶RU基差分析（数据来源：wind资讯，中泰期货整理）。
   • 合约间价差分析（数据来源：wind，中泰期货整理）。

核心观点与结论

• 当前市场受供需双弱及宏观情绪影响下跌，但供应端存在减产预期，7-8月或为逢低买入机会。
• 国内天然橡胶总库存去化加速，但需关注产区天气及下游需求变化。
• 浅色胶库存累库延迟，原料价格承压，深色胶后期去库存需关注。
• 泰国原料价格短期下跌空间存在，割胶天气是关键变量。
• 产业链各环节数据及价差分析显示市场分化，建议结合供需及天气动态进行交易决策。