天然橡胶周报：原料短期承压，需求走弱预期仍在，盘面冲击前高后回落，但供应仍存减产预期，关注逢低买入机会。

综述
原料短期承压，需求走弱预期仍在，盘面冲击前高后回落，但供应仍存减产预期，关注逢低买入机会。

平衡表解析

• 国内天然橡胶总平衡表：
  1. 26年上半年供需双弱，4月到港量环比回落，下游采购需求下降，去库存缓慢；5-6月进口环比或继续回落，加速去库存。
  2. 关注产区天气情况、原料供需、下游开工及成品订单。
• 国内天然橡胶浅色胶平衡表：
  1. 浅色季节性累库存受3L到港同比下降影响延迟。
  2. 产区天气短期转好，原料产出增加但分流明显，原料高位震荡，关注天气及原料供应情况。
• 国内天然橡胶深色胶平衡表：
  1. 1-4月进口增量不及预期，关注深色胶后期去库存情况。
  2. 4月需求明显下降，5月稳中略降，6月下游补货需求好于预期。
  3. 泰国原料持续高位，海外割胶天气仍是市场关注焦点。

成本、利润解析

• 中国及泰国原料价格及价差分析（数据来源：隆众资讯，中泰期货整理）。

产业链供需库存数据展示

• 供需简述（数据来源：WIND，中泰期货整理）。
• 各产区降雨量数据（印尼、马来、越南、科特迪瓦）（注：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估）。
• 天然橡胶—浅色胶解析。
• 天然橡胶—深色胶解析（注：预估数据根据隆众资讯三方数据线性预估）。

价格、价差及基差解析

• 全乳与烟片、3L、国产标胶、泰标、泰混、乳胶价差季节性分析。
• 全乳与沪胶RU基差分析（数据来源：wind资讯，中泰期货整理）。
• 合约间价差分析（数据来源：wind，中泰期货整理）。