汽车周观点：汽车下乡在即，内需有望提振

核心观点

• 汽车下乡政策即将推出，内需有望提振：6月18日，工信部等5部门发布通知，新能源汽车下乡活动将于近期启动，通过选取满足乡村需求的新能源车型、落实车购税减免、县域充换电设施补短板等政策，积极扩大新能源汽车乡村地区消费，并设置以旧换新专区，对换购新能源汽车的乡村地区消费者提供补贴。
• 乘用车市场表现：6月1-14日，乘用车累计批发/零售分别为55.6/53.4万辆，同比分别-15%/-18%；头部车企出海势头强劲，全年出口销售有望超预期。
• 商用车市场表现：5月新能源重卡销售翻倍，渗透率达40.88%，国四、国五柴油重卡加速淘汰更新，油/气价上涨因素拉动销量；北美缺电促进国产核心链公司业绩与估值双升。
• 零部件市场表现：特斯拉第三代人形机器人预计年中亮相，7-8月启动投产，机器人板块将迎密集催化，布局核心环节的公司深度受益。

关键数据

• 乘用车销量：6月1-14日，批发55.6万辆（同比-15%），零售53.4万辆（同比-18%）。
• 新能源重卡销量：5月销售3.08万辆（环比增10%，同比增104%），渗透率40.88%。
• 板块表现：本周SW汽车板块+0.68%，乘用车-3.49%，商用车-4.08%，汽车服务+0.46%，汽车零部件+2.74%，机器人+5.10%。

研究结论

• 短期看：新车节奏及边际销售趋势，关注头部车企智能化与全球化逻辑。
• 中长期看：龙头车企市场份额与盈利能力持续提升。
• 建议关注：整车（吉利汽车、比亚迪、特斯拉等）、商用车（潍柴动力、中国重汽等）、AI（潍柴动力、银轮股份等）、机器人（浙淮荣泰、斯菱股份等）、自动驾驶（地平线机器人、禾赛科技等）、商业航空（超捷股份、豪能股份等）。
• 风险提示：政策落地不达预期、新车型/工厂新项目落地不及预期、行业需求不及预期。