交通运输产业行业研究：美伊发布谅解备忘录正式文本，通航预期利好油运、航空

板块市场回顾

本周交运指数下跌2.7%，跑输沪深300指数6.2%，排名22/29。航运板块涨幅最大（+1.8%），快递板块跌幅最大（-7.6%）。

行业观点

快递

• 5月快递业务量预计同比增长6%，反内卷持续深化。
• 上周邮政快递揽收量同比+1.1%，环比-4.6%；投递量同比+2.2%，环比-2.8%。
• 下半年基数压力逐渐走低，看好反内卷带来的利润提升。
• 推荐：中通快递、极兔速递。

物流

• 嘉友国际性价比高。
• 中国化工产品价格指数(CCPI)同比+13.3%，环比-4.6%。
• 化工物流有望跟随行业景气维持韧性。
• 推荐：嘉友国际。

航空机场

• 油价重回80美元利好航空。
• 本周国内线航班量恢复至2019年99.7%，国际线为83.0%。
• 油价高位波动仍为短期制约板块利润因素，但已充分定价。
• 推荐：航空板块。

航运

• 美伊发布谅解备忘录，通航预期利好油运。
• 中国出口集装箱运价指数CCFI同比+19.1%。
• VLCC市场迎来重大转折，霍尔木兹海峡有望逐步恢复正常通航。
• 集运和油运市场均呈现拐点向上的趋势。

公路铁路港口

• 端午节当日跨区域人员流动量同比增长0.2%。
• 全国高速公路累计货车通行量环比+1.22%，同比+2.34%。
• 优质公司股息率高于4%，推荐红利板块。

风险提示

• 需求恢复不及预期风险。
• 油价上涨风险。
• 汇率波动风险。
• 价格战超预期风险。