交运板块市场回顾与行业观点
板块市场回顾
上周（2026/2/21-2026/2/27）交运指数上涨3.3%，跑赢沪深300指数（上涨1.1%）2.2%，排名14/29。其中航运板块涨幅最大（+11.9%），机场板块跌幅最大（-1.8%）。涨幅前五的个股为招商轮船（+33.2%）、中远海能（+21.4%）、招商南油（+16.1%）、嘉友国际（+13.8%）、北部湾港（+13.0%）；跌幅前五的个股为海汽集团（-5.3%）、海南机场（-5.1%）、南方航空（-3.4%）、中国东航（-3.4%）、春秋航空（-3.1%）。
行业观点
快递
- 部分快递公司受益于反内卷涨价影响。
- 上周（2月16日-2月22日）邮政快递揽收量约8.06亿件，同比-77.8%，环比-64.7%；投递量约6.3亿件，同比-83.7%，环比-81.1%。
- 监管底线明确，反内卷思路延续，价格大幅下探概率不高。去年同期基数偏低，当前价格同比改善有望支撑利润。
- 看好龙头企业份额持续提升，关注中通快递，极兔海外市场保持较高成长。
物流
- 化工品价格看涨，看好化工物流。
- 本周中国化工产品价格指数(CCPI)为4041点，同比-8.1%，环比持平。
- 对二甲苯（PX）开工率93.25%，环比持平，同比+1.9pct；甲醇开工率87.4%，环比+0.1pct，同比+11.9pct；乙二醇开工率66.2%，环比+0.9%，同比+6.3pct。
- 原油价格上涨带动化工品价格看涨，化工物流基本面触底有望跟随化工行业改善。
- 重点关注密尔克卫、宏川智慧、兴通股份、盛航股份、永泰运。
航空机场
- 全国执飞航班量同比小幅下降，但增速仍较高。
- 本周布伦特原油期货结算价为72.48美元/桶，环比+1.00%，同比-0.74%；国内航空煤油出厂价（含税）为5334元/吨，环比-4.3%，同比-12.7%。
- 春运量价齐升，景气度依然向好。油价上行主要受地缘因素驱动，若后续局势缓和，成本端压力有望边际改善。
- 中期受飞机制造商及上游零部件供应商产能制约，供给增速将放缓，供需优化推动票价提升，航司利润弹性将释放。
- 推荐航空板块，推荐中国国航、南方航空。
航运
- 伊朗封锁霍尔木兹海峡利好油运。
- 本周中国出口集装箱运价指数CCFI为1044.57点，环比-4.0%，同比-20.8%。
- 油运：本周原油运输指数BDTI收于1756.4点，环比+2.2%，同比+91.5%；成品油运输指数BCTI收于811.2点，环比-7.8%，同比+12.0%。
- 美伊地缘冲突升温，封锁霍尔木兹海峡对油运影响不亚于红海事件，通航成本提升下，船东要高价更容易，货主或出现抢运。
- 目前市场自有运力以长锦商船为主，寡头垄断格局利好运价提升。
- 短期油运运价有不错上行空间，中长期看，OPEC增产和合规市场利好油运。
- 关注招商轮船、中远海能、招商南油、嘉友国际、北部湾港。
公路铁路港口
- 京沪高铁上调分红承诺，承诺分红比例不低于55%，较2024年提升约10%。
- 美伊冲突下市场避险情绪提升，建议关注红利板块布局机会。
- 重点关注京沪高铁、皖通高速。
风险提示
- 需求恢复不及预期风险
- 油价上涨风险
- 汇率波动风险
- 价格战超预期风险
