金融期权周度报告：标的资产、隐含波动率双升

本周市场全线上扬，双创板表现突出并创年内新高，上证50ETF与科创50ETF正相关性提高至0.833，市场系统性加强。现货市场成交量维持在3万亿元之上，日均成交额上升至3.15万亿元。期权市场呈现成交量涨跌互现、持仓量增加的格局，日内高频交易机会集中在上证50ETF，日间波段交易机会分散至各标的资产。

持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR全线走高，(沪)500ETF、创业板ETF、深证100ETF与科创50ETF期权持仓PCR在1以上，上证50ETF、300ETF期权持仓PCR较低，表明前者下方支撑力度较强。

波动率维度显示，各标的资产期权隐含波动率全线走高。上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别处于历史75.3和81.4分位水平，五一节假期前做多隐含波动率收益仍在积累中；科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持历史高位水平，短期大概率表现较高隐含波动率。

期权隐含波动率期限结构方面，科创50ETF期权维持近高远低结构，反映短期波动预期较大；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权维持近低远高结构，市场预期短期波动较小。

投资策略建议逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。