金融期权周度报告：标的资产分化、隐含波动率下降

市场回顾及总结

本周市场涨跌互现，内部呈现分化，创业板ETF延续强势，科创50ETF深度回调。上证50ETF与科创50ETF正相关性上升至0.977，短期市场仍保持较高的系统性，但正相关性接近历史极值后容易出现向下回归，后市大概率出现内部强弱分化。现货市场成交量回落，日均成交额下降至2.59万亿元水平附近，增量资金流入放缓。

金融期权指标分析

期权市场持仓量增加、成交量整体下降，仅深证100ETF期权成交量出现增加，表明投资者通过期权波段交易为主，日内高频交易机会下降。持仓PCR方面，仅（沪）300ETF、（沪）500ETF、创业板ETF与深证100ETF期权持仓PCR在1以上，表明标的资产处于阶段性压力的概率较大。各标的资产期权隐含波动率全线回落，上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史68、78分位水平，符合预期，隐含波动率向下回归过程中。科创50ETF期权隐含波动率均维持近高远低的结构，中证500ETF期权期权隐含波动率转为近高远低的结构，表明投资者对当前市场波动扩大预期增强；上证50ETF期权隐含波动率均转为近低远高的结构，市场当前情绪更多的集中在科创50ETF。

投资策略

方向性策略：配置正delta，品种以上证50ETF为主。

风险提示

地缘政治对资产配置的影响。