金融期权周度报告：标的资产、隐含波动率双升

本周市场全线上扬，创业板表现卓越。从期权市场指标来看：

1. 市场系统性：上证50ETF与科创50ETF正相关性下降至0.832，短期市场仍保持较高系统性。
2. 市场活跃度：现货市场成交量大幅攀升至日均2.1万亿元，期权持仓量与成交量双增，尤其在创业板ETF与科创板ETF等波动较大标的资产上，日内高频交易机会增加明显。
3. 保护意愿增强：持仓PCR全线上扬，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF、创业板ETF、深证100ETF及科创50ETF期权持仓PCR均在1以上，表明随着标的资产上涨，市场采用认沽期权进行保护的意愿提高，或接近短期压力。
4. 波动率上升：各标的资产期权隐含波动率全线走高，上证50ETF、300ETF隐含波动率分别达历史48.8、65.4分位水平，隐含波动率正在向上回归过程中，做多波动率策略收益颇丰。
5. 期限结构：上证50ETF、科创50ETF及中证500ETF期权隐含波动率均维持近低远高结构，其中上证50ETF与科创50ETF显示未来市场波动扩大预期增强，中证500ETF最远月隐含波动率较低，反映市场更关注中短期波动。

投资策略：建议做多波动率，标的以上证50ETF、沪深300ETF期权为主。

风险提示：地缘政治对资产配置的影响。