财信证券宏观策略周报（6.22-6.26）：科技方向继续领涨，关注风格再平衡进程

大势研判

• 市场对美伊谈判利好预期已充分定价，短期科技股估值修复或已到位，预计市场进入震荡整理走势。
• 下一阶段，美联储加息预期将对科技股估值形成制约，大幅拔估值概率较低，指数上涨仍需业绩驱动。
• 当前AI产业高景气，海外科技巨头中报将影响定价逻辑，若中报超预期，AI科技方向或重走强。

投资建议

• 近期可关注：
  • AI硬件龙头（光模块、PCB、存储核心标的）
  • “泛科技”方向（AI应用、国防军工、人形机器人）
  • 消费医药（服务消费、部分农产品、创新药）
  • 高股息防守板块（银行、煤炭、交通运输、公用事业）

重点跟踪

• 5月份经济数据延续平稳向好态势，但外部不确定性仍存，需观察增量政策出台节奏。
• 资本市场稳定发展对修复居民资产负债表关键，投融资改革深化将支持新质生产力。
• 美联储维持高利率，年内加息预期升温，沃什推出系统性改革推动决策更精准。
• 美伊谈判存在达成阶段性协议可能，国际油价短期有望进入弱势震荡阶段。

投资评级与风险提示

• 投资评级系统说明：以报告发布后6-12个月涨跌幅为基准。
• 风险提示：宏观经济下行、美联储加息、海外市场波动、美伊冲突变数。