核心观点与关键数据
- 行业整体表现：2026年5月，250cc（不含）以上摩托车销量10.2万辆，同比+0.7%，环比-1.6%。出口销量5.4万辆，同比+8.2%，环比-3.1%；内销销量4.8万辆，同比-6.7%，环比+0.1%。1-5月累计批发销量39.2万辆，同比-1.5%。
- 中大排月度销量：125cc（不含）以上销量81.3万辆，同比+15.5%，环比微增；250cc（不含）以上销量10.2万辆，同比+0.7%，环比-1.6%。
- 出口表现：250cc+摩托车5月出口5.4万辆，同比+8.2%，环比-3.1%，1-5月累计出口23.6万辆，同比+13.7%。
- 内销表现：250cc+摩托车5月内销4.8万辆，同比-6.7%，环比+0.1%，1-5月累计内销15.6万辆，同比-18.1%。
- 排量结构：500cc+车型销量同比增幅较高，排量高端化趋势显著。
- 250cc<排量≤400cc：5月销量5.1万辆，同比-5.0%，环比-7.6%；1-5月累计销量21.0万辆，同比-0.8%。
- 400cc<排量≤500cc：5月销量2.5万辆，同比-15.3%，环比+4.8%；1-5月累计销量8.4万辆，同比-18.7%。
- 500cc<排量≤800cc：5月销量2.3万辆，同比+44.7%，环比+10.6%；1-5月累计销量8.3万辆，同比+15.8%。
- 排量＞800cc：5月销量0.35万辆，同比+36.5%，环比-19.3%；1-5月累计销量1.5万辆，同比+29.7%。
- 市场份额：头部企业份额稳固，春风、隆鑫份额领先。
- 5月250cc+销量前三名：春风动力（2.5万辆，24.2%）、隆鑫通用（1.5万辆，15.1%）、钱江摩托（1.2万辆，10.7%）。
- 1-5月CR3累计市占率：49.6%，较2025年全年上升3.0pct。
企业表现
- 春风动力：
- 两轮/四轮增势强劲：5月两轮总销量11.6万辆，同比+83.5%，环比+38.0%；四轮沙滩车出口销量2.6万辆，同比+69.2%，环比+11.6%。
- 中大排摩托车：5月销量2.5万辆，同比+13.3%，环比+7.4%，1-5月累计销量8.6万辆，同比-0.7%。
- 区域表现：出口销量1.9万辆，同比+56.1%，环比+55.8%；内销销量9.7万辆，同比+90.0%，环比+35.0%。
- 结构表现：200＜排量≤250cc销量同比+107.4%，250＜排量≤400cc销量同比-25.7%，400＜排量≤500cc销量同比+6.0%，500＜排量≤800cc销量同比+13.2%。
- 展望：关注450cc和650cc级别新车型的拉动作用，以及两轮海外市场拓展。
- 隆鑫通用：
- 中大排摩托车：5月销量1.5万辆，同比+18.2%，环比-9.4%，1-5月累计销量6.7万辆，同比+27.4%。
- 出口：5月销量11.6万辆，同比-7.3%，环比+9.9%，1-5月累计出口52.9万辆，同比-21.2%。
- 产品创新：400ccADV踏板成为焦点，包括SR450X和SR16A。
- 展望：无极品牌发展强劲，渠道建设显著，覆盖高端市场。
- 钱江摩托：
- 中大排摩托车：5月销量1.1万辆，同比-22.9%，环比-5.8%，1-5月累计销量4.2万辆，同比-28.3%。
- 区域表现：出口销量2.2万辆，同比+11.4%，环比+22.9%，1-5月累计出口9.3万辆，同比+27.8%；内销销量1.3万辆，同比-25.7%，环比+5.2%，1-5月累计内销4.9万辆，同比-48.7%。
- 产品创新：EQUUS 600（EQvv S 600）和Reno 900。
- 展望：产品定义能力提升，旗舰街车追921、闪600 V4陆续上市。
投资建议与风险提示
- 投资建议：持续推荐中大排摩托车赛道，推荐【春风动力】、【隆鑫通用】。
- 风险提示：中大排摩托车需求下滑；禁、限摩政策收紧；市场竞争加剧。
