黄金周报：美伊局势反复叠加美国通胀上行，上周金价整体偏弱震荡

黄金周报（2026.6.8-2026.6.14）

核心观点

• 上周金价先下后上：美伊局势恶化及美国PPI超预期导致金价下跌，美伊和谈消息及能源通胀压力缓解推动金价反弹，但全周仍录得明显跌幅。
• 本周金价预计震荡走强：美伊协议达成及霍尔木兹海峡恢复通航有望缓解通胀预期，推动金价反弹，但美联储6月议息会议及新任主席沃什的政策指引仍存在鹰派风险，市场对年内加息预期仍存。

上周市场回顾

• 价格走势：COMEX黄金主力期货价格下跌2.62%至4239.90美元/盎司，沪金主力期货价格下跌6.41%至911.62元/克；伦敦金现货价格下跌2.54%至4218.97美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌6.85%至907.39元/克。
• 价差与比价：人民币汇率影响减弱，黄金内外盘价差大幅回落；金油比明显回升，金银比明显下行，金铜比延续下行。
• 持仓分析：黄金ETF持仓量继续小幅下降，国内黄金T+D累计成交量小幅回升；黄金CFTC资管机构多头持仓小幅减少，空头持仓大幅增加，多头净持仓量明显回落。

宏观基本面

• 重要经济数据：
  • 美国求职者前景预期恶化，通胀预期小幅回落。
  • 美国5月CPI同比创三年新高，核心CPI同比加速，但环比涨幅低于预期。
  • 美国5月PPI同比创逾三年最大涨幅，核心PPI意外放缓。
  • 欧洲央行三年来首次加息，将关键利率上调至2.25%。
• 美联储政策跟踪：本周美联储已进入6月议息会议前的静默期，官员言论有限。
• 美元指数走势：上周美元指数小幅回落，受通胀数据及美伊和谈消息影响。
• 美国TIPS收益率走势：上周美国10年期TIPS收益率小幅下行。
• 国际重要事件跟踪：特朗普宣布美伊达成协议，霍尔木兹海峡将于6月19日恢复通航。

研究结论

• 本周金价预计震荡走强：美伊协议达成及能源通胀压力缓解推动金价反弹，但美联储政策及新任主席沃什的立场仍存在不确定性，市场对年内加息预期仍存。