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黄金周报：美伊局势生变叠加沃什发言偏鹰，上周金价震荡回落

2026-04-28 瞿瑞,于丽峰东方金诚小烨

核心观点：上周金价震荡回落，主要受美伊局势生变和沃什听证会发言偏鹰影响。美伊谈判僵局加剧通胀担忧，沃什表态强化政策收紧预期，压制金价；但特朗普释放taco表态和司法部撤销对鲍威尔的刑事调查为金价带来小幅反弹。
关键数据：
- 金价走势：COMEX黄金主力期货价格下跌2.56%至4725.40美元/盎司，沪金主力期货价格下跌2.08%至1054.02元/克；伦敦金现货价格下跌2.66%至4708.62美元/盎司，黄金T+D现货价格下跌1.89%至1033.06元/克。
- 价差与比价：人民币汇率影响增强，黄金内外盘价差回升至-69.95元/克；金油比大幅下行，金银比有所回升，金铜比延续下行。
- 持仓分析：黄金ETF持仓量小幅减少，国内黄金T+D成交量显著增加；CFTC多头净持仓量小幅减少，黄金隐含波动率延续下降，COMEX黄金期货库存继续减少。
宏观基本面：
- 经济数据：美国3月零售销售环比上涨1.7%，创逾一年最大涨幅；4月制造业PMI初值升至52.0，创近四年新高。
- 美联储政策：沃什在听证会上强调美联储独立性，未提降息，美债收益率上行；司法部撤销对鲍威尔的刑事调查为沃什上任扫清障碍。
- 美元指数：小幅回升至98.53，受美伊局势不确定性和沃什表态影响。
- 美国TIPS收益率：整体小幅下行至1.89%。
- 国际事件：美伊局势再度升级，特朗普下令对霍尔木兹海峡布雷船只开火。
研究结论：本周金价料将面临一定压力，美联储FOMC议息会议或维持基准利率不变，鲍威尔鹰派指引将进一步打击降息预期；美伊冲突带来的通胀上行风险和地缘局势不确定性仍将带来阶段性冲击，预计金价将延续承压下行趋势。