导读
- 通信设备及服务相关研报标题及日期：2026年5月30日《光博会圆满举行，NPO有望加速导入》，2026年5月22日《算力需求持续爆发，光通信持续受益》，2026年5月15日《盈利稳健增长，AI算力产业链持续向好》，2026年4月27日《26Q1基金持仓占比涨幅位列第一，AI算力产业链继续向好》，2026年4月25日《谷歌推出全新第八代TPU，AI算力需求上涨，光通信景气度依旧》。
- GTC/OFC大会落幕，AI需求爆发，光互联成为决定AI基础设施性能的核心变量，国内厂商在OFC 2026大放异彩；武汉光博会发布最新NPO、XPO模块，新一代光互联技术持续推进。
投资要点
- 光互联核心技术加速突破：OFC 2026展会展示高速光模块及下一代互联方案，如联特科技的1.6T全系列高速光模块和12.8T XPO方案，Coherent高意发布单通道400G、3.2T收发器，光库科技实现800G/1.6T光纤阵列稳定交付，并在CPO、光交换机等领域布局。
- 武汉光博会成果：发布全球首款面向AI算力集群的6.4T硅光单模NPO模块等八大首展成果，推动光互联技术商业化落地。
1. 周观点
- 光是AI基建斜率较高的方向，2026年起Scale-out场景维持高需求增速，Scale-up侧光互联以CPO/NPO形态渗透，打开增量市场。
- 2026年是存量场景和产品爆发及新场景和产品量产交织的一年，建议配置护城河较高的细分领域和企业。
2. 行业重点新闻
- SpaceX正式挂牌交易，IPO发行价135美元，股票代码为SPCX。
- 长鑫科技注册IPO。
- 亨通光电解锁首条400G省干空芯光纤新应用，标志着我国空芯光纤技术实现从试点到省级骨干网规模化商用。
3. 个股重要公告
- 深南电路：2026年度向特定对象发行股票预案，募集资金不超过488196.88万元。
- 锐捷网络：调整2025年限制性股票激励计划授予价格及数量。
- 新易盛：筹划发行H股股票并在中国香港联合交易所有限公司上市。
- 奥飞数据：2026年员工持股计划（草案）摘要。
- 通光线缆：重大合同预中标提示性公告，中标国家电网有限公司2026年特高压项目第二次材料公开招标采购，中标金额12354万元。
4. 通信行业模拟投资组合
- 组合标的：中际旭创20%、新易盛20%、天孚通信20%、光迅科技10%、长飞光纤10%、杰普特10%、亨通光电10%。
5. 国泰海通通信6月行业投资组合表现
- 上周（6月8日-6月12日），WIND通信板块下跌4.12%，投资组合个股平均下跌4.66%，组合收益下跌5.41%（含权重）。
- 6月以来，WIND通信板块下跌0.40%，投资组合个股平均上涨2.29%，组合收益上涨0.20%（含权重）。
6. 指数表现（6月8日-6月12日）
- 上证指数上涨0.09%，深证成指下跌2.29%，创业板综下跌3.09%，中小综指下跌2.07%，WIND通信板块下跌4.12%。
- 年初至今，细分板块中涨跌幅前三为光纤缆、激光行业、光模块，分别+236.62%、+131.04%和+88.89%。
- 上周，细分板块中涨跌幅前三为工业互联网、光纤缆、PCB相关，分别+3.76%、+2.44%、+0.68%。
7. 涨幅榜（6月8日-6月12日）
- A股通信板块：深桑达A、烽火通信、澄天伟业、太辰光、海能达等涨幅居前。
- 美股TMT市场：ICHOR、超科林半导体、维易科精密仪器、科天半导体(KLA CORP)、ONTOINNOVATION等涨幅居前。
- 港股TMT市场：建滔集团、建滔积层板、ASMPACIFIC、金山软件、赤子城科技等涨幅居前。
8. 投资要点
- 行业持仓比例提升，估值来到历史中枢偏上位置：AI产业链带动板块预期向上，光通信行业核心受益AI基建，业绩强劲增长。
- AI驱动网络升级，海外需求强劲：北美云厂商上调资本开支指引，预计至2030年全球AI资本开支投入将达到3-4万亿美元，光通信、网络投入占AI基建比例有望持续上涨。
- 国内新一代算力基建开启，全国产化产业链迎来新的周期：国内AI建设同步加速，CSP保持资本开支增长，细分领域龙头公司有走上新的台阶的机会。
- 新连接也有望于26年迎来行业发展奇点：卫星互联网、量子通信、万兆网络进入产业成熟期，成为万物互联的网络架构中重要的补充。
9. 风险提示
- 新技术商业化或慢于预期，CSP资本开支或不及预期等。
