沥青周度行情分析总结
核心观点
- 供应端：沥青开工率及周产量环比继续下降，创历史低位。中海四川、辽河石化、河北鑫海、江苏新海石化、胜星石化等多家炼厂停产或减产，原料不足导致供应持续偏紧。沥青毛利环比增加，生产成本环比下降。
- 需求端：沥青出货量环比增加，但仍处于历史同期低位，改性及防水需求均偏弱。天气好转带动终端需求提升，但资金不足和高价沥青抑制需求释放，成交一般。
- 库存端：沥青厂库环比去库，华东多数炼厂尚未复产，华北山东多数炼厂低产或停产。社会库环比去库，华北、西北及华东需求稳定释放，华南及西南天气平稳，需求缓慢释放，华南炼厂停产导致社会库存下降。
关键数据
- 供应：沥青开工率14.64%（周环比-1.68%），沥青周产量22.353万吨（环比-3.555万吨）。
- 需求：沥青出货量13.04万吨（环比+1.56万吨），道路改性沥青开工率21%（环比+1%），防水卷材沥青开工率33%（环比持平）。
- 库存：沥青厂库环比去库4.34万吨，社会库环比去库7.1万吨。
研究结论
- 单边：供需紧缺支撑沥青价格，估值上行，但受成本端原油价格走弱影响，绝对价格受抑制。以振荡思路对待，中期受油价带动偏空。
- 跨品种套利：暂且观望。
- 期现及跨期套利：暂且观望。
- 期权：买看跌持有。
地区需求及供应情况
- 山东：终端需求缓慢提升，中下游补货积极性尚可，市场接受度尚可。
- 华北：市场可提资源有限，需求释放乏力，下周预计复产沥青，市场需求将进一步释放。
- 华东：终端需求有所释放，高价资源成交一般。
- 东北：终端需求释放受限，成交一般。
- 西北：需求平稳，下游采购积极性一般，炼厂出货略有承压。
- 华南：终端需求有所释放，炼厂停产停售，供应收紧，部分资源船运至南方。
- 西南：云贵部分地区开始降雨，高价限制需求释放，市场消耗社会库为主。
天气及台风影响
- 未来10天，西南地区东部、江南南部、华南等地多降雨，部分地区累计降水量有150~250毫米。
- 东北地区多阵雨，气温明显偏低。
- 第7号台风影响福建中东部、台湾岛等地，部分地区有大到暴雨。
