沥青周度行情分析：成本上行原料担忧，需求低迷持续累库

供应端

• 沥青开工率周环比下降6.51个百分点至24.75%，周产量环比下降10.39万吨至37.94万吨。
• 多家炼厂停产或检修：胜星石化、齐鲁石化、宁波科元、福建联合、云南石化等。
• 美以伊冲突影响原料供应，山东中石化炼厂停产停销，地炼沥青减产限量发货。

需求端

• 国内沥青出货量17.61万吨，环比增加1.98万吨，但同比仍处低位。
• 道路改性沥青开工率9%，防水卷材沥青开工率33%，均环比回升但同比偏低。
• 成本端原油价格上涨，需求低迷，中下游观望，炼厂及贸易商惜售。

库存端

• 炼厂沥青库存小幅去库2.7万吨。
• 社会库存持续大幅累库11.13万吨，华北、华东、华南等地区库存均增加。

单边分析

• 沥青价格在成本端推动下走强，但需求低迷，走势不及原油，估值大幅回落。
• 成本端不确定性大，沥青价格跟随波动为主。

套利建议

• 跨品种套利：暂且观望。
• 期现及跨期套利：BU2603-2604无风险套利可持有至到期。
• 期权：暂且观望。

天气影响

• 未来十天长江以北及西南地区东部多阴雨天气，或影响沥青需求。

核心观点

• 供应端受炼厂停产检修影响，但需求端仍显低迷，库存分化。
• 沥青价格受成本和需求双重影响，短期波动为主，建议关注套利机会。