沥青周度行情分析：沥青供需双弱，等待进一步指引

沥青供需双弱，等待进一步指引 ——沥青周度行情分析 1 海证期货研究所 2024年3月8日 供应端：截至3月8日当周，全国石油沥青装置开工率环比下降2.08个百分点至28.97%，其中，山东下降4.72个百分点至20.85%；长三角下降4.79个百分点至39.33%。山东地区的金诚石化1月底沥青停产，3月1日复产沥青，当前日产不到1000吨；齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产沥青，重交沥青日产2000吨左右，3月4日转产渣油，预计为期8天左右；东明石化一套300万吨/年常减压装置3月4号转产渣油，转产3-5天，原沥青日产4200吨左右；河南丰利石化100万吨/年沥青产能装置3月7日转产渣油，原日产2000吨左右，复产时间待定；华东地区的江苏新海一套300万吨/年常减压计划4月份检修，预计为期45天左右，正常生产时沥青日产在3000-4000吨左右；华北地区的河北鑫海沥青日产于2月28日下降至1万吨；西北地区的新疆美汇特石化140万吨/年常减压装置3月1日复产沥青，正常时日产800吨左右，预计生产2万吨；乌鲁木齐石化30万吨/年沥青装置于3月初降产，现沥青日产500-600吨左右，主生产F80防水沥青为主，原沥青日产1000吨左右；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置3月4日间歇生产沥青，日产2000-3000吨不等。 需求端：截至3月8日当周，国内沥青出货量30.88万吨，环比增加3.51万吨；截至3月1日当周，道路改性沥青开工率8.18%，环比增加1.21个百分点；防水卷材沥青开工率18.5%，环比增加11.5个百分点。山东终端项目动工迟缓，中下游用户采购意愿较差，现货成交不佳，部分贸易商出月底合同，市场对高价资源接受度欠佳，成交多集中在低端；两会期间，华北终端施工受限，中下游用户采购积极性再度下降；华东为刺激出货，个别主力炼厂汽运执行短期优惠政策；东北终端暂无实质性需求；西北疆内主力炼厂按计划安排装车，多数资源流入疆内，出货量少于产量，疆外部分中下游用户对于后市预期欠佳，近期采购积极性降至低位；华南主力炼厂汽运出货不畅，实行优惠政策，刺激下游接货；西南炼厂及贸易商出货一般，大量沥青资源有待消耗。 库存端：炼厂沥青累库，库存持续转移至社会库，社会库亦持续累库。 整体来看，沥青供需双弱，裂解或将继续受到抑制；基差走强，BU2403期现无风险套利已获利离场观望，BU2404、BU2405、BU2406期现套利观望； BU2403-2404正套持有，BU2404-2405、BU2405-2406、BU2406-2407套利暂且观望。 100% 50% 0% 100 50 0 国内沥青总开工率（%） 2018201920202021 202220232024 147101316192225283134374043464952 国内沥青周度总产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 147101316192225283134374043464952 截至3月8日当周，全国石油沥青装置开工率为28.97%（-2.08%），其中，山东、长三角、华南西南、东北、西北、华北华中石油沥青装置开工率分别为20.85%（-4.72%）、39.33%（-4.79%）、42.17%（-5.52%）、34.52% （+0.8%）、45.09%（+19.66%）、18.94%（+0.82%）。 山东地区的金诚石化1月底沥青停产，3月1日复产沥青，当前日产不到1000吨；齐鲁石化350万吨/年常减压装置间歇生产沥青，重交沥青日产2000吨左右，3月4日转产渣油，预计为期8天左右；东明石化一套300万吨 /年常减压装置3月4号转产渣油，转产3-5天，原沥青日产4200吨左右；河南丰利石化100万吨/年沥青产能装置3月7日转产渣油，原日产2000吨左右，复产时间待定；华东地区的江苏新海一套300万吨/年常减压计划4月份检修，预计为期45天左右，正常生产时沥青日产在3000-4000吨左右；华北地区的河北鑫海沥青日产于2月28日下降至1万吨；西北地区的新疆美汇特石化140万吨/年常减压装置3月1日复产沥青，正常时日产800吨左右，预计生产2万吨；乌鲁木齐石化30万吨/年沥青装置于3月初降产，现沥青日产500-600吨左右，主生产F80防水沥青为主，原沥青日产1000吨左右；西南地区的云南石化一套70万吨/年沥青装置3月4日间歇生产沥青，日产 23000-3000吨不等。 资料来源：百川资讯，隆众资讯，海证期货研究所 100% 山东沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 长三角沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 华北华中沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 0% 1591317212529333741454953 100% 东北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 西北沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 100% 华南西南沥青开工率（%） 2018201920202021 202220232024 50% 50% 50% 0%0%0% 华北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 华东沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 60 东北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 20 40 1010 20 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 0 1591317212529333741454953 西北沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 6 西南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 6 华南沥青周度产量（万吨） 2018201920202021 202220232024 15 4410 225 000 生产企业 检修装置 产能 检修时间 结束时间 检修天数 检修损失量 检修原因 东明石化 常减压 180 2024年3月5日 2024年3月10日 5 20000 转产 齐鲁石化 常减压 150 2024年3月4日 2024年3月12日 8 20000 转产 科力达 常减压 100 2024年2月9日 未定 20 18000 转产 北海炼化 常减压 50 2024年2月1日 未定 29 23200 转产 山东金诚 常减压 150 2024年1月27日 未定 29 58000 转产 中化泉州 常减压 70 2024年1月25日 未定 29 29000 转产 珠海华峰 常减压 60 2024年1月20日 未定 29 29000 常规停产 新疆法康尼 常减压 10 2024年1月22日 未定 29 4350 常规停产 东方华龙 常减压 150 2024年1月4日 未定 29 58000 转产 沧州鑫高源 常减压 50 2024年1月5日 未定 29 23200 常规停产 山东源润 常减压 50 2023年12月24日 未定 29 43500 常规停产 日照岚桥 常减压 150 2023年12月17日 未定 29 116000 常规停产 河北凯意 常减压 180 2023年11月28日 未定 29 145000 常规停产 河北伦特 常减压 90 2023年11月22日 未定 29 58000 常规停产 山东海右 常减压 180 2023年11月16日 未定 29 72500 转产 宁波博汇 常减压 30 2023年11月11日 未定 29 8700 转产 中油秦皇岛 常减压 80 2023年11月4日 未定 29 23200 常规停产 无棣鑫岳 常减压 100 2023年11月1日 未定 29 58000 常规停产 盘锦宝来 常减压 200 2023年11月8日 未定 29 29000 常规停产 新疆天之泽 常减压 30 2023年10月26日 未定 29 8700 常规停产 沧州金承 常减压 50 2023年10月26日 未定 29 14500 常规停产 塔河炼化 常减压 50 2023年10月5日 未定 29 14500 常规停产 辽宁臻德 常减压 30 2023年9月25日 未定 29 14500 常规停产 辽宁华路 常减压 60 2023年9月27日 未定 29 14500 常规停产 乌苏明源 常减压 20 2023年9月1日 未定 29 8700 常规停产 沧州鑫泉 常减压 70 2023年4月15日 未定 29 20300 常规停产 总计 2340 6 700 932350 资料来源：隆众资讯，海证期货研究所 4000 3000 2000 1000 0 全国公路建设当月值（亿元） 20152016201720182019 2020202120222023 123456789101112 600 400 200 0 主要企业沥青混凝土摊铺机销量当月值（台） 20152016201720182019 20202021202220232024 123456789101112 11月，全国公路建设2432.89亿元，环比下降174.11亿元，同比下降13.1%。 1月，主要企业沥青混凝土摊铺机销量58台，环比下降26台，同比下降7台。 分地区来看： 山东：需求清淡，中下游用户采购意愿较差，现货成交不佳，部分贸易商出月底合同，市场对高价资源接 受度欠佳，成交多集中在低端，终端项目动工迟缓； 华北：两会期间，终端施工受限，中下游用户采购积极性再度下降； 华东：需求清淡，中下游用户对高价资源采买积极性较差，大多炼厂以及贸易商均出货欠佳，主力炼厂部 分资源转移至周边社会库，为刺激出货，个别主力炼厂汽运执行短期优惠政策； 东北：部分资源外储至周边社会库，终端暂无实质性需求，中下游用户多持观望心态； 西北：疆内主力炼厂按计划安排装车，多数资源流入疆内，出货量少于产量，疆外部分中下游用户对于后市预期欠佳，近期采购积极性降至低位； 华南：需求淡季，主力炼厂汽运出货不畅，实行优惠政策，刺激下游接货； 西南：需求低迷，中下游用户采买观望，云贵炼厂及贸易商出货一般，大量沥青资源有待消耗，炼厂部分资源移入社会库中。 中国沥青出货量（万吨） 20202021202220232024 60 100 道路改性沥青开工率（%） 201920202021202220232024 40 50 20 0 147101316192225283134374043464952 0 147101316192225283134374043464952 截至3月8日当周，国内沥青出货量30.88万吨，环比增加3.51万吨；截至3月1日当周，道路改性沥青开工率8.18%，环比增加1.21个百分点；防水 卷材沥青开工率18.5%，环比增加11.5个百分点。 防水卷材沥青开工率（%） 201920202021202220232024 150 100 50 0 147101316192225283134374043464952 3月7-16日，江南南部、华南大部、西藏东南部以及贵州东部等地累计降水量有30～50毫米，部分地区60～80毫米，局地超过100毫米；新疆北部、东北地区东南部、黄淮西部以及甘肃、陕西南部等地部分地区累计降水量有3～8毫米，局地超过10