甲醇周报：供需结构偏弱 甲醇震荡偏弱

核心观点

• 甲醇供需结构偏弱，震荡偏弱。
• 中东地缘风险溢价缩水，但伊朗甲醇装置低负荷运行，外部进口偏低。
• 国内甲醇装置开工率回升，供应压力增强，下行需求逐渐步入淡季。

关键数据

• 本周国内甲醇期货2609合约累计跌幅达4.58%至2793元/吨，9-1月差收敛至108元/吨。
• 国内甲醇平均开工率维持在82.83%，周环比小幅减少2.18%。
• 我国甲醇周度产量均值达204.93万吨，周环比小幅减少4.06万吨。
• 2026年3月，中国甲醇进口量42.45万吨，环比暴跌52.01%。
• 截止2026年5月29日当周，华东和华南地区港口甲醇库存量维持在46.01万吨，周环比大幅减少5.19万吨。
• 截止2026年5月29日当周，我国煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在78.41%，周环比小幅减少4.21个百分点。

研究结论

• 甲醇供应端呈内强外弱的格局，国内煤制甲醇开工率维持高位，企业利润丰厚、检修偏少，内地货源充足。
• 中东地缘冲突持续，伊朗装置低负荷，5月进口到港降至30–40万吨，同比大降，港口现货偏紧。
• 需求端承压明显，MTO利润亏损，斯尔邦、兴兴等装置检修增多，开工回落；甲醛、醋酸等传统下游淡季刚需，采购谨慎。
• 在供需错配的背景下，预计后市国内甲醇期货或维持震荡偏弱的走势。