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供需结构疲弱，甲醇震荡偏弱

2025-02-26 宝城期货顾小桶🙊

核心观点：2025年2月，美国贸易争端和美联储降息预期减弱导致宏观因子转弱，同时国内甲醇供应压力增大而下游需求修复缓慢，供需结构偏弱，甲醇期货2505合约呈现震荡偏弱走势。
关键数据：
- 2025年2月，国内甲醇期货2505合约累计跌幅达0.43%，运行在2516-2550元/吨区间。
- 2024年12月，我国原煤产量同比增长4.2%，进口量同比增长10.9%。
- 2024年，国内甲醇平均开工率周度均值为77.04%，周度产量均值达175.05万吨，同比增加13.45万吨。
- 2024年12月，我国甲醇进口量111.91万吨，同比减少16.45万吨。
- 截至2025年2月20日当周，我国内陆甲醇库存合计达46.67万吨，月环比大幅增加16.71万吨。
研究结论：
- 宏观方面，美国贸易保护主义升级和美联储降息预期减弱，宏观因子转向偏空。
- 产业方面，国内煤制甲醇利润改善，产量维持高位，进口量预期回升，下游需求偏弱，社会库存累库。
- 预计后市国内甲醇期货2505合约或继续维持震荡偏弱走势。

供需结构疲弱，甲醇震荡偏弱

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