供需结构偏弱甲醇承压调整

2025-07-17 陈栋宝城期货申明华

国内甲醇市场供需结构偏弱，期货承压调整。核心观点如下：

供应压力增加：三季度煤制甲醇企业利润维持高位，生产积极性提升，开工率回升至78.65%，7月上旬产量达194.86万吨，同比增长28.90万吨。未来供应仍将维持宽松状态。
进口压力回升：5-6月伊朗甲醇装置复产导致进口量环比增64.06%，6月虽短暂降负，但7月进口规模预计回升至135万吨左右，6-10月港口库存将延续5个月累库周期。
下游需求疲软：传统消费淡季（7-8月）需求乏力，甲醛、二甲醚、醋酸开工率均环比回落，煤制烯烃开工率降至76%，期货盘面利润为-109元/吨，显示需求不足。
市场表现：甲醇期货2509合约震荡偏弱，期价回落至2350-2400元/吨区间，9-1月差转为贴水，凸显近月合约弱势。
结论：供需结构宽松，甲醇期货2509合约或维持震荡偏弱走势。